昨夜华尔街: 科技资金护盘 大盘分化加剧

时间：2026年10月01日 07:30:00 中财网

　　CFi.CN时评：昨夜美股大盘其实已经露出疲态，道指明显下挫，标普500也小幅收低，只有纳斯达克100勉强翻红。这不是随机震荡，而是资金用脚投票的结果：资金正从消费、金融和医药这些传统板块快速撤离，转而涌入软件、半导体和IT硬件，情绪上明显在为AI相关预期买单。

　　
　　我观察到软件板块成为昨夜最坚定的多头阵地。埃森哲(ACN)、ServiceNow(NOW)和奥多比(ADBE)集体走强，背后是市场对企业数字化支出加速的押注。资金似乎判断，经济即便放缓，企业也得继续买软件来提效，这部分预期比宏观数据更顽固。相比之下，医药和消费板块被明显抛售，礼来(LLY)、默克(MRK)、宝洁(PG)和好时(HSY)都拖累大盘，股民情绪已经从年初的“什么都买”切换到“只抱确定性科技”。

　　
　　半导体方向也验证了这一点。英特尔(INTC)大涨3.71%特别显眼，我判断这跟市场传闻它在AI服务器和PC芯片上拿到新订单有关。资金短期对英特尔的看法明显改善，认为它在被AI浪潮二次激活。相比之下，博通(AVGO)小跌，显示资金在半导体里也开始挑个股，而不是一视同仁。存储板块希捷科技(STX)和美光科技(MU)走势平稳，说明资金对数据中心需求仍有信心，但还没到疯狂加仓的地步。

　　
　　七巨头里分化也很清楚。苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、谷歌(GO OGL)和微软(MSFT)都小幅上涨，英伟达(NVDA)稳住阵脚，但脸书(META)跌近2%成了拖油瓶。我看主要是广告主预算预期收紧，加上监管噪音又起，情绪面把META当成了最容易砍仓的对象。这也说明当前资金对“硬科技”比“流量生意”更放心。

　　
　　消息面上，利好主要集中在AI基础设施和企业IT支出加速：多家云厂商上调资本开支指引，显示AI训练需求仍在爬坡；同时有机构预测美联储12月仍会降息，市场把这解读为对科技成长股的间接支持。利空则来自消费端疲软信号，美国几大零售商最新数据暗示节日消费不如预期，叠加部分银行三季度净息差压力增大，直接把金融和消费板块打下去。医药板块则受专利悬崖和定价压力传闻影响，资金避之不及。

　　
　　我个人判断，资金轮动还在进行中。过去两周从消费和金融流出的资金并没有真正离开市场，而是集中到软件和半导体这条新主线。这种预期差短期还会延续，除非出现特别强的宏观利空，否则科技板块的相对强势难改。

　　
　　短线来看，大盘大概率继续维持震荡分化格局。道指和标普500想快速拉升缺乏情绪基础，但纳斯达克100在软件和半导体资金护盘下，跌幅会相对有限。热点方向我依然看好软件服务和AI半导体链，英特尔(INTC)这种前期滞涨的标的可能还有补涨空间，而消费和医药短期难有起色，股民还是得控制仓位，跟着资金情绪走，别死守传统白马。

　　
　　下周消息面变化的关键在就业和通胀数据。如果数据继续显示经济韧性超预期，降息预期可能小幅降温，但这反而可能让资金更坚定抱紧AI这条主线，因为经济不崩，科技公司就有更多空间烧钱搞创新。目前看，市场情绪仍在“软着陆”叙事里，短线科技股的钱恐怕还没赚完。