高度重叠的公司走势不一 机构:这就是市场方向

时间:2017年12月07日 08:20:50 中财网
  悲催!本是“兄弟”却各奔“西北” 机构:这就是市场的方向!
  某大神闲极无聊,遍翻三千多只A股,竟拼出了一张神来之图——12月6日,这张旋转90度的“深V”图,刷屏了中证君的朋友圈。


  神评论是这样的:
  这个世界最远的距离,莫过于你“一路向西”,而我却“一路向北”......
  要说这世界也确实挺神奇的:鲁西化工鲁北化工,同处齐鲁大地,都属于化工行业,看主营业务,化肥收入都是大头,之前也都是横盘走势,咋就能在短短几个月时间,没头没脑地画风突变,股价走势如此决绝地分化,让人目瞪口呆!

  什么叫“一字之差,谬以千里”?腹诽一下鲁西化工投资者的喜笑颜开,再同情一下鲁北化工股东们的捶胸顿足,你会对这个成语有着更深刻的理解!

  不过,因为“一字之差”导致的投资行为,也有喜剧色彩的存在。比如说一位自号“茶叶老韦”的神奇股民,自诩对基本面研究十分在行,最拿得出手的例子,就是今年根据基本面分析买入并中线持有的京东方A。“茶叶老韦”很谦虚,也很朴素,坦承自己是京东商城老板刘强东的死忠粉,在深入分析京东的发展前景后,果断出手买入了京东方A,持股成本不过3块钱。到了9月份,出于对“11.11”电商购物节的憧憬,以及对京东商城热卖的肯定,又融资加了一把,结果在10月份京东方A飙涨,股价最高到6.7元。


  京东方A10月走势
  就这样,在今年不买“漂亮50”就很难挣钱的市道里,“茶叶老韦”竟然有了一倍的收益率。当然,如果没有人提醒,可能直到现在,“茶叶老韦”也不知道,京东方A并不是京东,虽然名字只差一个字,但除了京东方A可能有产品在京东出售外,两者之间应该毫无瓜葛!

  这种故事听多了,很容易让人不爽。比如私募老张就撇撇嘴说:靠运气炒股,跟赌博本质上有啥区别?你看看今年的A股市场,就算你运气爆棚,没买漂亮50,没骑白马,照样让你亏得不知道东南西北!

  作为久经股场的老油条,老张的话一向都暗藏丰富的道理,由不得会让中证君竖起耳朵仔细听。老张撇撇嘴后,又很认真地说,表面上,鲁西化工鲁北化工的简称上只差一个字,但你看看它们的市值差异,再看看它们的市盈率差异,看出了什么区别?别看只是两只股票,它代表的就是市场近期的方向!

  中证君赶紧算了算:截至12月6日收盘,鲁西化工的市值是235亿元,鲁北化工的市值是27亿元,乖乖,二者相差了近9倍!再分析一下市盈率,鲁西化工的动态市盈率16.3倍,鲁北化工的动态市盈率是43.5倍,二者相差了近2倍!

  于是,老张又悠悠地说了:同样是化工行业,两只个股市值差别这么大,有没有一点大盘股和小盘股PK的感觉?鲁西化工涨了这么多,动态市盈率还只有16.3倍,鲁北化工跌了这么多,动态市盈率还有43.5倍,这像不像“白马股”和“高估值小盘股”的PK?所以,两只个股的简称虽然只差一个字,但其股价走势迥然相反的逻辑,却是非常复杂。

  “所以,在一个高度市场化的地方,哪有什么黑色幽默。你们眼里看到的‘幽默’,回归到本质,反映的都是市场方向。所以,方向最重要!”老张语重心长地说。

  于是,问题又来了:站在年尾,考虑明年开局,既有的市场方向会发生变化吗?明年,是继续成为蓝筹股和白马股的天下,还是成长股来一次凤凰涅槃?

  先看基金经理的观点。之前,基金经理们对“风格切换”抱有极大期望,中小盘成长股被视为“风格切换”的新对象。那么,在近期市场出现较大幅度的结构性调整之后,他们观点有何变化?

  看点
  01
  上投摩根核心成长基金经理李博
  并不在意市场现在的风格是大盘还是小盘,价值或是成长,选股的核心始终是去寻找成长性较高,但价格仍较为合理的行业或者公司。从投资趋势来看,未来应重点关注消费升级、高端制造等两个大趋势。展望后市倾向于在行业发展空间巨大、业绩可以持续稳定增长的行业中找寻投资机会,未来相对看好消费电子、光伏、房地产后产业链等行业长期的投资机会。

  看点
  02
  中欧时代先锋周应波
  宏观经济的复苏态势仍将继续,未来两年上市公司盈利状况或有望稳步提升。同时,市场流动性大环境也总体较为平稳。对比各大类资产,他表示无论在国内或是国际上,A股的相对优势仍然较为突出,投资者的市场风险偏好也在逐步回升,未来一年“慢牛”有较大加速的可能。

  而以绝对收益为目标的私募和券商自营们,则有别于以相对收益排名为目标的公募基金经理,对于市场的判断并不显得那么绝对。

  私募老张
  从2016年至今,整个A股市场的运行规律已经发生了变化,这是判断明年A股行情的基础。在严监管、机构占比增加、投资理念与国际市场快速接轨的背景下,结合中国经济未来的走势,未来的A股博弈不会重复风格切换的轨迹,资金和资源明年仍会围绕着基本面展开布局,这其中,既有白马股充分回调后带来的投资机会,也有演变成估值洼地的成长股的投资机会,市场风格会变得更加复杂。

  某券商自营负责人
  未来的投资逻辑中,不应该将价值和成长对立成为两种不同的风格,并把市场变化解释为风格切换。大概率上,明年A股市场仍然是一个存量资金博弈的市场,市场估值中枢不会大幅上行,这意味着,只有少数股票能够在资金的青睐中脱颖而出,继续演绎“结构性行情”。而低估值、良好的业绩和确定的成长性,会是资金最重要的考量指标,目前,市场已经在朝这个方向悄然进行结构性调整。
  .中.国.证.券.报
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