私募周报:明星私募增持、新进个股浮出水面

时间:2018年03月13日 14:30:22 中财网
  【私募重仓】2017年上市公司年报陆续披露,明星私募重仓11只个股,其中9只为新进、增持股
  【调研动向】私募调研热情回升,个股“雷曼股份”受关注
  【市场观点】星石投资:独角兽绿色通道将促发A股“价值成长股”投资浪潮;翼虎投资:供给侧2.0,构筑A股独角兽;朱雀投资:成长风格下也需“业绩为纲、以龙为首”;鼎锋资产:与其猜测风格切换,不如把握业绩持续增长的企业和行业
  【行业动态】1)陈光明正式离任东方红;2)基金业协会发布2月报,私募基金总规模突破12万亿;3)调研转向中小创,私募备战风格转换
  【周度业绩】管理期货策略夺冠,宏观对冲策略独得负收益
  【备案数据】本周新备案证券类产品206只,新备案私募管理人27家
  一、私募重仓:明星私募增持、新进个股浮出水面
  3月份,已陆续有上百家上市公司发布其2017年报,不少知名私募的重仓股也逐渐浮出水面。格上研究中心发现,截至2018年3月9日,已有近160家上市公司披露了2017年报,不少知名私募出现在多只个股的前十大流通股东名单当中。

  随着上市公司2017年报的披露,知名私募的持股情况备受关注。据格上研究中心梳理,共有11只个股获得星石投资、拾贝投资、和聚投资、弘尚资产、神州牧等多家明星私募重仓持有,持股总市值达8亿。其中,“澳洋顺昌”、“木林森”两只个股持仓市值最大,分别超过2亿和1亿。

  对比2017年三季度私募重仓股数据,格上研究中心发现,2017年末,除星石投资减持“酒鬼酒”,拾贝投资持平“坤彩科技”,其余9只重仓股集中为新进、增持个股。可见私募看好这些个股在2018年的投资价值。

  从持股时长来看,星石投资持有“酒鬼酒”的时间最长,其他个股均为去年开始被私募机构持有。早在2016年中,星石投资新进为“酒鬼酒”的前十大流通股东名单当中,持有至今已有近两年的时间。据格上研究中心了解,“酒鬼酒”是国内馥郁香型白酒第一品牌,主力产品线覆盖200-1000元/瓶价格带,是次高端市场有力竞争者。该个股在2016年、2017年分别上涨14.64%和34.43%,为星石投资带来可观收益,期间星石投资在不断获利减仓,而在2017年二季度“酒鬼酒”的股价从阶段性高点下跌时,星石投资又果断逢低补仓,可见其操作十分老道。


  明星私募重仓股中,保银投资重仓的“汤臣倍健”在今年的涨幅最大。该个股1月份上涨12.72%,自2月份以来因重大资产重组处于停牌当中。“汤臣倍健”是国内主打保健品、营养品的上市公司,在2016年,公司业绩遭遇上市以来的大滑坡,通过业务的整合与结构性调整,电商领域的发力,2017年公司打了一场翻身仗。据2017年报显示,“汤臣倍健”的营业收入和净利润同比增长30%以上,2018年一季度预计公司将实现的净利润超亿元。

  二、阳光私募机构调研动向:私募调研热情回升,个股“雷曼股份”受关注
  本周市场呈现震荡向上特征,中小创指数持续领涨。上证综指上涨1.62%,创业板指上涨4.77%。权重板块中各行业龙头仍相对稳健,而近期受到政策和事件的驱动,题材股表现更加活跃,工业互联网、独角兽和雄安新区等概念股不断表现,芯片和软件等概念股也出现集体上涨。医药、计算机和电子元器件涨幅居前;而石油化工、煤炭和钢铁表现居后。

  板块方面,本周中小板关注程度有所下降,占比44.84%,创业板与主板的关注度有所上升,分别占比34.48%与20.68%。行业方面,本周私募机构重点关注机械设备行业,有9家上市公司被调研,其次是计算机行业,有6家上市公司被调研;医药生物,电子与传媒行业也各有5家上市公司被调研。值得注意的是,医药生物与电子行业已经连续两周进入行业关注度前三,每周均有3家上及以上市公司接受私募机构调研。


  格上研究中心发现,本周个股“雷曼股份”受最多私募机构关注,参与调研的私募数量达22家。

  据格上研究中心了解,雷曼股份是中国领先的LED产品服务商及体育资源运营商,主要负责发光二级管(LED)及应用产品的研发、制造、应用和服务,产品涵盖高端LED显示屏、LED照明、LED封装器件三大领域。2018年3月4日,公司召开雷曼第三代COB新品发布会,发布雷曼第三代COB小间距高清显示面板。本次调研交流主题围绕公司新品,投资者关注的主要问题包括产品与市面上现有产品是否有优势、市场对新品的反响、COB技术未来发展等等。格上研究中心注意到,2017年雷曼股份利润同比增长幅度一直为负,公司股价在2016年4月达到相对高点以后持续下跌,目前股价位于30个月以来低位。



  三、阳光私募机构最新市场观点
  1、星石投资:独角兽绿色通道将促发A股“价值成长股”投资浪潮
  对于近期市场热议的“独角兽”回归,星石投资认为,
  (1)独角兽公司的回归将提升A股上市公司的质量。

  (2)独角兽公司回归可能促发A股“价值成长股”的投资机会,应从“人口基数(市场潜在规模)”和“国际产业技术地位”两个核心维度考量,估值和业绩作为其辅助考量因素。从这个角度看,中国的基因测序行业龙头、中文语音识别和人工智能行业龙头、物流行业龙头和手机娱乐及阅读行业龙头、视觉图像、医药生物等领域的行业龙头都可能存在相关投资价值。

  (3)“价值成长股”投资浪潮中需要规避的风险,虽然经过两年多的估值下杀确实已经出现了不少盈利与估值匹配的个股,但最新的业绩预告显示创业板净利润增速回落,而中小板增速依旧保持较高水平,这意味着中小创企业存在较大的业绩分化,因此投资时更应该重点关注个股质地,避免盲目追逐概念、热点,而是应该更多地去关注上市公司的质量,以获取更为稳健的投资回报。

  2、翼虎投资:供给侧2.0,构筑A股独角兽
  A股方面,创业板指数已经见底,要积极拥抱这一次的科技股政策红利。现阶段,美债收益率攀升沪深港通北上资金开始逆转,大白马的交易趋势遭到破坏,短期见不到逆转;政策上鼓励独角兽在A股上市,为生物科技、云计算、人工智能、高端制造四类股票开通IPO绿色通道,实质上是科技领域的供给侧改革,在首批独角兽企业完成上市之前,政策上不会减码,资本市场需要创造条件,相关行业个股进入甜蜜期。

  港股方面,港股市场进入密集业绩披露期,预计较为优良的业绩能稳定港股市场的估值和市场情绪。建议重点配置低估值高成长板块静待业绩释放兑现利好,关注美股风向的变化。除了低估值高成长的重点上市公司业绩兑现值得关注外,港股市场的部分医药股尤其是创新药公司一直维持强势和较高的估值水平,值得继续关注,而目前处于风口的工业互联网概念相关企业也值得关注。

  3、朱雀投资:成长风格下也需“业绩为纲、以龙为首”

  对于上周创业板延续较强反弹态势,一方面可能源于前期创业板超跌有一定修复动力,另一方面监管层对富士康等新经济独角兽IPO给予较大优待也有助于市场情绪修复,但整体上创业板整体估值依然处于高位,后续投资应重点挖掘布局盈利良好的优质个股,淡化板块属性。

  从政策面来看,自去年十九大开始,整体基调变化比较明显,几次报告中的提法表现出对新兴产业、新兴科技前所未有的重视,长期方向确定性很高,投资中需要关注政策逐步深化和落地的进程对资本市场的影响。

  操作上,会优先把握稀缺科技龙头、部分消费龙头、部分超低估值周期品的投资机会,选择估值合理,业绩确定性相对较高的公司做积极布局。

  4、鼎锋资产:与其猜测风格切换,不如把握业绩持续增长的企业和行业
  对于市场风格,从投资的角度来说:与其猜测风格切换,不如把握投资中最简单和本质的东西——寻找业绩成长的企业以及和其业绩增长匹配的估值。无论是中美,每一次成长股的风格崛起,背后还是来自于业绩的改善,赚取企业基本面增长的钱。

  展望后市,中长期看经济的增长主要来自劳动力这个因素,伴随着中国人口红利结束,老龄化开始,未来新经济增长需要依靠劳动效率的提高。科技创新是提高劳动效率最重要的因素。投资中最大的安全边际来自时代趋势。与其去做复杂的风格切换博弈,不如自下而上去把握业绩持续增长的企业和行业。

  四、私募行业动态
  1、陈光明正式离任东方红
  东方红资管日前公告,陈光明辞任公司董事长。陈光明任上将东方红资管带至行业高峰,至2017年底,东方红的主动管理规模达2000亿元,公募与专户的短期、中期和长期业绩均排名行业最前列。陈光明本人亦是业内长期业绩最突出的基金经理之一,其长期管理的东方红4号基金,八年收益率超过700%。他在东方红打造的从研究至投资、从运营至销售的价值投资团队体系,非常独特,成为其他机构很难模仿的高峰之作。

  2、基金业协会发布2月报,私募基金总规模突破12万亿
  2018年3月9日,中国基金业协会发布2月份私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报。数据显示,至2月底,私募基金总规模突破了12万亿元,相比两年前增长了172%,同时,私募备案基金数量超出7万只,已登记私募管理人数量为2.31万家,股权创投私募继续保持快速增长,规模达7.27万亿,证券私募受市场影响规模略减,为2.60万亿,百亿级大型私募机构为210家。

  3、调研转向中小创,私募备战风格转换
  2月份,私募调研创业板公司的比例有所提升。今年1-2月,私募机构共调研1563次,涉及326家上市公司,与去年同期水平差异不大。整体来看,对中小创个股的关注度有所提升,主板的关注度下降,尤其是2月份,私募调研的个股有近一半是创业板上市公司。具体来看,电子、化工、计算机是私募关注度前三的行业。

  同时,2月份私募共同调研的上市公司中超八成属于中小创板块,其中超过10家私募机构调研的14只个股全部属于中小创板块,中小板和创业板的上市公司分别有9家和5家,且超半数都是电子和计算机等科技行业。值得注意的是,2月份百亿级私募的关注重点也在中小创个股上,百亿级私募共同调研的个股中,约有九成属于中小创。

  五、阳光私募周度业绩表现:管理期货策略夺冠,宏观对冲策略独得负收益


  六、阳光私募行业数据:本周新备案证券类产品206只,新备案私募管理人27家
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