无处藏身!今年有多难?对冲基金大佬也在集体亏钱!

时间:2018年12月06日 15:51:23 中财网
  在一轮周期接近尾声之际,整个市场都似乎陷入了无处藏身的境地。无论是小散,还是那些曾经叱咤风云的大佬,都在今年经历了困难时刻。

  美国咨询公司Ned Davis Research策略师Ed Clissold的评价一针见血:“这是40多年来最难赚钱的时期,没有一个资产类别今年有望给到投资者超过5%的回报率。”

  那些耳熟能详的对冲基金大佬们也难逃一劫,包括Ken Griffin、Izzy Englander和Steve Cohen。

  Ken Griffin执掌的对冲基金Citadel上个月浮亏3%,是2016年一季度以来最惨烈的表现。Izzy Englander的基金Millennium同期亏了2.8%,是其史上第三大亏损记录。“美国版徐翔”Steve Cohen创建的Point72更是亏了5%,今年的收益快要损失殆尽了。

  通常而言,当某种资产价格下跌,会有另外的资产价格上涨,即使在最艰难的年份也是如此。比如2008年全球金融海啸时期,美国国债表现出色。2002年,REIT是赢家。1974年,大宗商品跑赢全球资产。

  然而,2018年却是个例外。美国与全球股票、企业债、美债、黄金和现金这些资产年初至今的投资回报率几乎为零,这表明,2018年对于跨资产投资者来说完全是灾难性的一年。

  从美国国债到大宗商品,从股市到房地产,无论大盘股还是小盘股,都让大部分投资者蒙受了多多少少的亏损,极少数的成功者获利也不算很多。

  而看一下整个十一月大类资产的表现,就不难理解为什么所有人都在亏钱了。

  上述大佬们只是投资惨淡的其中一个组成部分。事实要比很多人想象的严峻得多——来自社和德意志证券的数据显示,过去四年间,多数对冲基金没有产生任何alpha或者beta。

  针对这种无法赚钱的现状,Instinent交易业务负责人Larry Weiss表示,“现在是转移到现金的时候了。很难说服任何人现在是把钱拿去投资的时机。”此前,高盛、美银美林、摩根大通资管团队最近已先后提出“持有现金”的建议。

  每一年都会有资产表现不佳的时刻,然而为何今年这么惨?答案可能与加杠杆交易有关。

  野村证券跨资产研究主管Charlie McElligott认为,随着市场对经济周期的预期急剧转向,现在市场上最重要的交易策略是“去风险”模式。而风险主要来自于杠杆,换句话说,是去杠杆行为加剧了股市下跌。

  更值得警惕的是,野村证券认为,从近期的股市风险平价去杠杆化来看,这一交易距离结束似乎还有很长的路要走……
  摩根士丹利预计,未来四周,基金们对于其持有的美股多仓抛售幅度将是08年金融危机以来最严重的。

  凛冬将至……
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