抄底进行时?高盛喊你抓住页岩油危机的隐秘“机会”

时间:2019年10月09日 16:52:13 中财网
  尽管多年以来烧钱从未停息过,页岩业本身也扑朔迷离,但高盛表示,当前的低迷市场代表了一次做多机会。

  海恩斯和布恩律师事务所表示,自2015年以来,截至今年8月,已有190多家页岩油公司宣布破产。实际上,今年以来破产率有所上升,因为低廉的价格和有限的资本获取使负债累累的页岩油公司难以履行其债务义务。

  但是,即将到来的债务堆积如山。据《华尔街日报》报道,从2019年7月到年底,大约90亿美元的债务将到期。然而,在2020年至2022年期间,高达1370亿美元的页岩油债务到期。能源经济与金融分析研究所的分析师认为,水力压裂行业“没有可行的商业模式”。

  尽管如此,一些投资银行仍然抱有希望。高盛认为,页岩油股票市场可能正在触底反弹,这为投资者提供了机会,在一切都很便宜的情况下买入。

  本周在休斯敦与几位石油高管会面之后,高盛建议对EOG Resources和Murphy Oil给予“买入”评级,同时对其他少数股票保持“中性”评级。高盛在一份报告中说,该银行有趣的收获之一是,石油高管“将页岩油成熟度视为一个行业问题,而主要是对其自身公司产生不利影响。”

  换句话说,石油业高管认为,困扰该行业的财务问题是另一个人的问题。资金匮乏的公司因为经营不善而陷入困境。页岩油管理者认为,集体缺乏正现金流并不是整个行业的迹象。

  高盛还表示,“管理层看到成本持续下降,并对提高效率保持乐观态度。”同样,某些公司可能确实在削减成本并提高效率,但总的来说,有证据表明情况并非如此。据达拉斯联储称,例如,二叠纪产油带,尽管钻井活动下降,但第三季度的投入成本却上升了。

  达拉斯联储的调查显示:“即使任何油页岩项目都无法达到产量预期……但开采成本并不会因此而降低。” “在这种价格结构下,您无法赚钱。正在进行的钻探计划会消耗掉您所有的回报,并继续需要新的资金流来维持。”

  与此同时:俄罗斯的石油储量现在价值1.2万亿美元
  同时,雷蒙德·詹姆斯最近的一份报告得出结论,认为分析师高估了生产率的提高。亲子井问题继续加剧,这为效率提高存在局限性的观点提供了证据。

  高盛则更为乐观,或许至少是相对于其他公司,他们喜某一些公司。该银行表示,特别是EOG Resources公司,将增加产量并削减成本。高盛在谈到EOG公司时说:“管理层认为,继去年的井位/枯竭挑战之后,二叠纪的油井产能已经走到了尽头,这将使其在油井产能与行业之间保持差异化。”

  该投资银行证明,像EOG这样的少数公司具有吸引力。但这并不是对整个行业的积极认可。取而代之的是,这些公司的业绩可能要好于其他公司。

  不过,该投资银行承认,美国的石油产量增长可能令人失望。高盛表示:“我们认为,由于利润率较高的管理层希望减少开支,减少增长并提供更多的现金流,因此我们对美国石油增长的预测仍然存在下行风险,”高盛表示。

  由于四面楚歌的页岩钻机无法获得资金,加上股东削减开支的压力,美国的石油产量增长正在放缓。
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