| 投资者关系活动类
别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观 ■电话通讯
□其他 |
| 参与单位名称及人
员姓名 | 国泰海通证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中泰证券、中
信建投证券、东吴证券、华西证券、中加基金、国盛证券、平安
证券、信达证券、长盛基金、开源证券、信达澳亚基金、博时基
金、银华基金、华泰证券、中欧基金、华安基金、天治基金、中
邮证券、众安在线财产保险、阳光资产、富安达基金、华宝基
金、国联基金等 90余名投资者 |
| 时间 | 2026年 4月 7日 |
| 地点 | “进门财经”和“路演中”平台 |
| 上市公司接待人员
姓名 | 居年丰 董事长、总经理
陈晖 副总经理、首席财务官
皮薇 副总经理、董事会秘书 |
| 投资者关系活动主
要内容介绍 | 一、管理层介绍 2025年度经营情况
2025年，公司实现营业收入 34.20亿元，同比增长约 14%；归
属于上市公司股东的净利润 9,633.99万元，实现扭亏为盈，较
2024年有 3.84亿的增加额；经营活动产生的现金流量净额 7.57
亿元，同比增长 87%，处于相对比较高的水平。2025年，公司
整体毛利率近 30%，同比增加 5个百分点。2025年底，公司资
产负债率 35.70%，较上年末下降 3个百分点，处于相对比较合
理的水平。 |
| | 按季度来看，2025年，公司每个季度收入均保持在 8亿以上的
水平；净利润在第二季度实现扭亏后，持续保持在盈利水平。
从业务板块来看：（1）“基石业务”小分子原料药 CDMO业
务板块实现收入 30.92亿元，同比增长约 13%，仍是公司主要
收入支柱；毛利率恢复到 38%，同比提升 6个百分点，主要得
益于运营效率的提升和项目结构优化；（2）三大新业务板块合
计实现收入 3.05亿元，同比增长 26%，增速快于整体收入增速；
整体呈现“减亏控亏”的运营改善。
2025年，在全体员工的努力下，公司比较好地完成了年初制定
的经营目标和经营计划。公司实现了恢复增长、恢复盈利。2025
年，小分子原料药业务全年新增客户 98家，新项目 193个，并
在美国和欧洲均实现一家跨国制药公司“从 0到 1”的突破。
2025年，公司参与服务的分子中有 5个在美国获 FDA批准上
市，4个获中国 NMPA批准上市。在“Drug Hunter”发布的十
大 2025年度明星分子中，50%公司都有参与，这也是近几年公
司持续聚焦于高价值分子的一个阶段性成果。制剂业务随着仿
药市场的整个转变，2025年公司开始转型，聚焦于创新药，特
别是原料药-制剂的一体化服务，积极发挥中美的协同优势，
2025年在新客户、新项目的引进上，公司都取得了阶段性的成
果，特别是在质量上有了显著的提升，2025年公司原料药-制剂
一体化的协同交付项目达 48个。细胞与基因治疗业务方面，公
司继续强化在细胞和慢病毒领域的领先优势，并积极开拓海外
市场。2025年，细胞与基因治疗业务无论是在订单还是收入上
都取得不错的增长，引入新客户 81个，新项目 119个，同时，
在美国、欧洲、韩国等海外市场取得突破。新分子业务方面，
2025年主要聚焦差异化布局和竞争，在海外市场获得突破。
二、公司与投资者交流情况 |
| | Q1：新兴业务拓展情况如何，是否有跨国大药企的订单？
A1：2025年，公司小分子制剂业务受仿制药政策影响，订单和
收入承压，我们也在通过发展创新药制剂业务以及原料药制剂
一体化业务，调整业务结构。目前制剂业务已有一个项目进入
海外药企供应链，处于临床二期供应阶段。新分子和细胞与基
因治疗业务目前仍以国内客户为主，海外客户项目呈现提升趋
势。
Q2：早期业务发展计划及三个新业务减亏节奏如何？
A2：2026年，公司推行更积极的早期业务战略，已组建专门的
早期业务板块，核心负责人已到位，公司将持续提升早期业务
规模和盈利能力。在新业务减亏方面，小分子制剂业务受国内
仿药市场政策影响，需一定时间进行业务调整，所以以控亏为
主；新分子业务处于投入期，我们将优先提升市场影响力，稳
步减亏；细胞与基因治疗业务已经连续两年实现减亏，希望保
持减亏节奏。
Q3：未来 Capex计划如何？
A3：公司 Capex支出目前处于相对比较稳健的水平，2025年整
体投入约 3个亿，26年可能持续保持在这个水平。未来如果有
客户项目触发更大的投资，我们将再单独评估。公司 Capex投
入将主要聚焦在提升特定能力、设施升级改造以及新分子相关
能力建设等方面。
Q4：2025年公司整体毛利率接近 30%，目前小分子原料药
CDMO的价格如何？后续是否还能继续提升？
A4：公司内部成立了定价委员会，会定期复核定价情况，小分
子原料药 CDMO的价格比较稳定。从毛利率端来看，不同业务
不太一样：小分子原料药毛利率比较稳定，商业化阶段项目每 |
| | 年可能会有一些成本优化的需求；新业务目前的策略还是聚焦
在订单和收入获取端。
Q5：中东冲突的背景下，如何评估原材料价格上涨对公司成本
和盈利能力影响？
A5：我们会与上游供应链保持积极沟通，包括价格锁定等，目
前影响可控。从长远来看，我们将建立战略供应商，保持在供
应链方面的韧性。
Q6：公司连续两年实现期间费用的下降，接下来的规划如何？
未来是否还有空间继续提升？
A6：未来，在降本增效大原则下，公司总体费用可能会呈现结
构性的差异，整体保持趋稳或略有增长。
Q7：欧洲市场下滑 12%的主要原因？
A7：年报披露的是财务口径，考虑客户供应链的复杂和分散度，
会存在项目下单主体与实际终端客户主体不同的情况。2025年
欧洲市场下滑主要是部分欧洲终端客户下单主体变更，以及项
目交付延迟所致。从实际业务拓展角度，欧洲区业务需求保持
良好的增长。
Q8：公司近期和健翔达成的合作进展和协同？
A8：本次合作是希望借助健翔的多肽商业化产能优势以及我们
全球客户触达能力，实现优势互补，抓住未来多肽领域新的商
业化机会。
Q9：近期美国药品关税对公司的影响？
A9：关税政策落地还需要一定时间周期，实际落地也存在较多
不确定性。目前，公司直接出口美国业务占比较小，且经过公 |
| | 司前期初步排查，出口项目暂未纳入关税清单。
Q10：2025年获批的 9个创新药品种中，是否有比较有前景的
品种？
A10：已上市品种对 CDMO价值贡献高的治疗领域主要是新陈
代谢和自免领域。 |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2026年 4月 7日 |
