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23湘建01 : 湖南建工集团有限公司主体与相关债项2026年度跟踪评级报告
| 时间：2026年05月28日 22:05:23 中财网 |
原标题:23湘建01 : 湖南建工集团有限公司主体与相关债项2026年度跟踪评级报告
湖南建工集团有限公司主体与相 报告名称 关债项2026年度跟踪评级报告
信用等级公告
DGZX-R【2026】00454
大公国际资信评估有限公司通过对湖南建工集团有限公司及“23
湘建01”的信用状况进行跟踪评级，确定湖南建工集团有限公司的主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定，“23湘建01”的信用等级
维持AAA。
特此公告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二六年五月二十七日
评定等级 主要观点
评定等级 主要观点
| AAA | 评级展望 |
| AAA | 评级展望 |
| 发行额 （亿元） | 年限 （年） | 跟踪 评级 结果 | 上次 评级 结果 |
| 10.00 | 3 | AAA | AAA |
主要财务数据和指标（单位：亿元、%）
项目 2026.3 2025 2024 2023
此外，湖南建设投资集团有限责任公司（以下
总资产 1,263 1,261 1,164 1,152
简称“湖南建投”）为“23湘建01”提供的全
所有者权益 254.83 251.11 235.66 223.47
额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有
总有息债务 - 589.81 513.61 481.89
一定的增信作用。
营业收入 238.47 1,151 1,241 1,408
净利润 4.02 17.11 20.05 24.71
优势与风险关注
经营性净现金流 0.79 11.70 22.83 13.68
毛利率 8.69 8.89 9.20 9.16
主要优势/机遇：
总资产报酬率 0.73 2.93 3.92 4.53
资产负债率 79.83 80.08 79.75 80.60
并获得多项鲁班奖等建筑奖项，拥有多项专
债务资本比率 - 70.14 68.55 68.32
利技术，在湖南省仍拥有良好的品牌知名度；
EBITDA利息保障
- 2.18 2.07 2.30
? 2025年，公司新承接项目规模仍较大，为未
倍数（倍）
来建筑施工业务的可持续发展提供支撑；
经营性净现
0.08 1.21 2.46 1.51
金流/总负债
? 公司作为湖南省人民政府国资国企改革的重
注：公司提供了2023～2025年及2026年1～3月财务报表，湖南
点单位，仍能获得股东在融资担保等多方面
建业会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2023～2025年财务报
的支持；
表分别进行了审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告；公司
2026年 1～3月财务报表未经审计。本报告 2023年财务数据使用
? 湖南建投为“23湘建01”提供的全额无条件
2024年审计报告调整后数据。
不可撤销连带责任保证担保，仍具有一定的
增信作用。
主要风险/挑战：
? 建筑施工是安全事故多发行业，行业内企业
仍面临一定的安全施工风险；
? 公司应收类款项规模较大，对资金仍形成一
评级小组负责人：王 洋
定占用；
评级小组成员：王 鹏
? 2025年末，公司资产负债率仍处于较高水平，
电话：010-67413300
总有息债务规模继续增长，短期有息债务占
传真：010-67413555
比仍较高，公司仍存在一定短期偿债压力；
客服：4008-84-4008
Email：dagongratings@dagongcredit.com
? 公司及子公司作为被告方的未决诉讼涉诉金
额较大，仍存在一定或有风险。
评级模型打分表结果
本评级报告所依据的评级方法与模型为《建筑企业信用评级方法与模型》，版本号为 PFM-JZ-2024-V.5.1，该方法与模型已在大公国际官网公开披露。本次评级模型及结果如下表所示：
外部支持说明：公司作为湖南省人民政府国资国企改革的重点单位，仍能获得股东在融资担保等多方面的支持。
注：大公国际对上述每个指标都设置了1～7分，其中1分代表最差情形，7分代表最佳情形。
评级模型所用的数据根据公开及公司提供资料整理。
最终评级结果由评审委员会确定，可能与上述模型结果存在差异。
评级历史关键信息
| 债项名称 | 债项评级 | 评级时间 | 项目组成员 | 评级方法和模型 |
| 23湘建01 | AAA | 2025/05/28 | 肖尧、崔爱巧 | 建筑企业信用评级方法与 模型（V.5.1） |
| 23湘建01 | AAA | 2024/05/23 | 肖尧、崔爱巧 | 建筑企业信用评级方法 （V.5.0） |
| 23湘建01 | AAA | 2023/06/20 | 肖尧、崔爱巧 | 建筑企业信用评级方法 （V.5.0） |
评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、本报告中所载的主体信用等级仅作为大公国际对湖南建工集团有限公司及相关债项跟踪评级使用，未经大公国际书面同意，本报告及评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。
二、评级对象或其发行人与大公国际、大公国际子公司、大公国际控股股东及其控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性、独立性、公正性、审慎性的官方或非官方交易、服务、利益冲突或其他形式的关联关系。
大公国际评级人员与评级委托方、评级对象或其发行人之间，不存在影响评级客观性、独立性、公正性、审慎性的关联关系。
三、大公国际及评级项目组履行了尽职调查以及诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正、审慎的原则。
四、本报告的评级结论是大公国际依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因评级对象或其发行人和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。
五、本报告引用的资料主要由评级对象或其发行人提供或为已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由评级对象或其发行人/信息公布方负责。大公国际对该部分资料的合法性、真实性、准确性、完整性和有效性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
由于评级对象或其发行人/信息公布方提供/公布的信息或资料存在瑕疵（如不合法、不真实、不准确、不完整及无效）而导致大公国际的评级结果或评级报告不准确或发生任何其他问题，大公国际对此不承担任何责任（无论是对评级对象或其发行人或任何第三方）。
六、本报告系大公国际基于评级对象及其他主体提供材料、介绍情况作出的预测性分析，不具有鉴证及证明功能，不构成相关决策参考及任何买入、持有或卖出等投资建议。该预测性分析受到材料真实性、完整性等影响，可能与实际经营情况、实际兑付结果不一致。大公国际对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何责任。
七、本报告债项信用等级自本报告出具之日起生效，有效期为受评债券存续期，主体信用等级有效期为2026年5月27日至2027年5月26日（若受评债券在该日期前均不再存续，则有效期至受评债券到期日）。在有效期限内，大公国际将根据需要对评级对象或其发行人进行定期或不定期跟踪评级，且有权根据后续跟踪评级的结论，对评级对象做出维持、变更或终止信用等级的决定并及时对外公布。
八、本报告版权属于大公国际所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。
跟踪评级说明
根据大公国际承做的湖南建工集团有限公司信用评级的跟踪评级安排及相关合同条款，大公国际对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。
本次跟踪评级为定期跟踪。
被跟踪债券及募集资金使用情况
本次被跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示:
跟踪评级说明
根据大公国际承做的湖南建工集团有限公司信用评级的跟踪评级安排及相关合同条款，大公国际对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。
本次跟踪评级为定期跟踪。
被跟踪债券及募集资金使用情况
本次被跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示:
| 发行额度 | 债券余额 | 发行期限 | 募集资金用途 |
| 10.00 | 10.00 | 2023.07.06～2026.07.06 | 用于置换因偿还“20湘建 01”债券本金而使用的资金 |
主体概况
公司于2025年12月9日发布《湖南建工集团有限公司关于控股股东发生变更的公告》称，因国企改革重组需要，根据湖南建投股东会决议，由湖南建投吸收合并湖南建工控股集团有限公司（以下简称“湖南建工控股”），湖南建工控股所持公司100%股权转至湖南建投，并注销湖南建工控股，公司控股股东变更为湖南建投，本次股权划转现已完成工商变更；截至2026年3月末，湖南建投持有公司100%的股权，公司实际控制人为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“湖南省国资委”）。
2025年6月，公司发布公告称，公司取消监事会及监事职务，由董事会审计与风险委员会行使相关职权。相关变更已于公告日前完成工商变更。
根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截至2026年5月8日，公司未结清信贷记录及已结清信贷记录中均不存在不良类或关注类账户。截至本报告出具日，公司本部在债券市场发行的到期债务融资工具均已按时兑付，已到付息日的存续债务融资工具均正常付息。
偿债环境
（一）宏观环境
2026年一季度，我国经济实现良好开局，呈现稳中有进、结构优化的发展态势；二季度在面临输入性通胀压力等挑战下，预计GDP增速运行在4.8%左右。
2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国经济在一季度展现出强劲的韧性和活力。一季度GDP同比增长 5.0%，达到全年4.5%-5.0%增长目标的上限，比上年四季度加快 0.5个百分点。从生产端看，规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上年四季度加快1.1个百分点，服务业增加值同比增长5.2%；从需求端看，社会消费品零售总额同比增长2.4%，比上年四季度加快0.7个百分点，固定资产投资增速由负转正，同比增长1.7%，货物进出口总额同比增长 15.0%，为近五年最高季度增速。就业物价总体平稳，CPI同比上涨0.9%，PPI在3月同比上涨0.5%，结束了连续41个月同比下降的态势。从结构看，一季度经济呈现“供给强于需求、外需强于内需、新动能强于传统动能”的规上工业增加值增长的贡献率近50%；以旧换新政策持续显效，一季度消费品以旧换新销售额超4300亿元，服务零售额同比增长5.5%，高于商品零售增速；基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长4.1%，高技术产业投资增长7.4%，投资结构持续优化。与此同时，房地产市场在核心城市出现局部企稳迹象，一线城市房价环比率先转正。
一季度经济实现“开门红”，为全年目标打下基础，但内需修复不均衡、房地产持续低迷、就业压力抬头等问题仍需关注。4月中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策。财政政策要加快专项债、超长期特别国债落地节奏，确保二季度形成更多实物工作量，发挥对经济的支撑作用；货币政策要保持流动性充裕，降准有望优先落地。在扩大内需方面，会议提出要深入挖掘内需潜力，扩大优质商品和服务供给，深入实施服务业扩能提质行动，推动消费升级。在防范风险方面，会议强调要努力稳定房地产市场，有序化解地方政府债务风险，稳定和增强资本市场信心。
总体看，会议释放了积极的政策信号，旨在以高质量发展的确定性应对外部不确定性，努力实现“十五五”良好开局。展望二季度，经济可能面临以下挑战：一是中东地缘冲突导致油价高企，可能抑制企业开工和居民消费意愿；二是输入性通胀推动上游价格走高，中下游企业盈利空间面临压缩；三是一季度财政靠前发力后，二季度财政进一步加力的空间有所收窄。受基数抬升等因素影响，预计二季度GDP增速将运行在4.8%左右，经济韧性持续显现。
（二）行业环境
2025年我国建筑业总产值下滑，需求端承压明显；下游基建和房地产领域政策整体积极，其中基建投资增速持续放缓，但依然是行业核心需求支撑，房地产行业仍处于深度调整过程中，政策托底不断巩固稳定态势。
建筑业是投资驱动型行业，下游需求主要受房地产、基建等固定资产投资影响。2025年建筑业总产值为30.38万亿元，为近年来首次下滑，全国26个地区竣工产值出现负增长；同期，全国建筑业企业签订合同总额和本年新签合同额均下降，新签合同额占比下降，对外承包工程完成营业额及新签合同额保持增长，表明行业整体进入调整期，需求端承压明显。
基建方面，2025年政府工作报告提出要实施更加积极的财政政策，全年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3,000亿元，基建领域资金端保障持续加码。但基建投资落地仍面临多重制约，新开工项目规模持续低迷导致资金落地动能不足，叠加“一揽子化债政策”逐步落地，地方投融资主体融资渠道明显受限，高风险化债省份的基建投资意愿与实际落地能力双双偏弱，多重因素共同导致基建投资增速持续放缓，2025年我国基建投资（不含电力）累计同比下降2.20%，达到近年来低点。从细分领域来看，基建投资呈现显著的结构性特征，其中，中央主导的能源民生类项目（电力、热力、燃气及水的生产和供应等）及新基建领域（数据中心、智能电网等）保持较高景气度，而铁路、航空、道路运输等传统基建增速较低甚至负增长，基建投资对建筑业的支撑转为“结构性支撑”。
房地产方面，2025年以来，我国房地产市场的新基调聚焦于持续防风险，推动稳预期，在政策宽松的基础上偏向主动引导，通过收储扩容、需求激活、融资制度配套和产品升级等多维举措推动市场“止跌回稳”；同年10月发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出要推动房地产高质量发展，包括加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，优化保障性住房供给，因城施策增加改善性住房供给等内容。住房消费在全社会消费中发挥重要引领作用，预计短期内房地产政策宽松的整体基调不会改变，构建新发展模式、推动行业从“规模驱动”向“质量驱动”转型将成为长期方向，叠加政策落地成效的持续跟进，行业长期有望实现平稳健康发展；从数据看，2025年房地产销售持续筑底，但降幅收窄呈止跌回稳态势，新建商品房销售额83,937亿元，同比下降12.60%，实现销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%，降幅较上年分别收窄4.5个百分点和4.2个百分点。总体来看，目前房地产行业尚处于深度调整阶段，对建筑业的拉动作用有限。
建筑企业数量众多，行业整体竞争激烈，订单向具有资质、规模及融资等优势国企集中的趋势明显；建筑施工是安全事故多发行业，行业内企业仍面临一定的安全施工风险。
我国建筑企业数量众多，截至 2025年末全国有施工活动的建筑类企业 16.82万个，同比增长0.21%，行业整体竞争激烈。从竞争格局看，建筑行业企业规模分布呈现“金字塔”状，即少量大型企业、部分中型企业和众多小型企业并存，其中大中型企业集中于中央企业和地方国有企业。在金融风险防控趋严、大型央企市场下沉、EPC承揽模式推广促使订单体量提升、环保要求提高叠加需求疲弱的背景下，业主对施工企业的资金、资质及技术实力要求更高，商务条款更加严苛，弱资质施工企业面临的竞争压力提升，订单向具有资质、规模及融资等优势国企集中的趋势明显。此外，建筑施工由于其自身行业特性，是安全事故多发行业。建筑施工主要在露天、高空作业，面临建筑施工作业的固有危险，如设备失灵、土方塌陷、工业意外及爆炸风险，外加技术、操作问题，使得建筑施工企业仍面临一定的安全施工风险。
（三）区域环境
湖南省拥有良好的工业基础和商业环境，2025年湖南省经济保持增长，为公司的发展提供了良好的外部环境。
作为中部六大省份之一，湖南省是我国政府实行“中部崛起”战略的重点开发地区。湖南东与江西、北与湖北、西与重庆、贵州、南与广东及广西接壤，是长江以南地区承接东西、纵贯南北的交通枢纽，全省辖13个市、1个自治州、122个县（市、区）。长（沙）株（洲）（湘）潭三市是湖南省经济核心区域，也是我国中西部地区主要的城市群之一，长株潭一体化是全国城市群建设的先行者。区域一体化和政策支持推动湖南基础设施建设快速发展，特别是 2004年中央提出“中部崛起”战略以来，湖南省交通基础设施建设需求增加，得益于良好的交通区位优势，湖南省拥有良好的工业基础和商业环境。近年来，湖南省经济保持增长。2025年，湖南省地区生产总值为 55,308.7亿元，同比增长4.8%，湖南省建筑业增加值3,830.7亿元，同比下降1.0%。综合而言，湖南省拥有良好的工业基础和商业环境，2025年经济保持增长，为公司的发展提供了良好的外部环境。
财富创造能力
2025年，公司营业收入、毛利润同比继续下降，毛利率同比降低，工业民用建筑施工业务仍是公司收入和毛利润的主要来源。
公司主营工业民用建筑、路桥市政等建筑施工和房地产开发等业务，2025年，工业民用建筑施工业务仍是公司收入和毛利润的主要来源；其他业务主要包括院校教育、设计咨询和物业及租赁等。
2025年，公司营业收入、毛利润同比继续下降，毛利率同比降低。从具体业务来看，公司工业民用建筑施工（其他）业务为非房地产开发项目的工业民用建筑施工，2025年该业务营业收入及毛利润同比继续下降，主要是受行业行情变动影响所致，毛利率随之降低；工业民用建筑施工（房地产开发项目）业务营业收入、毛利润均同比继续减少，毛利率同比小幅提升；路桥市政建设施工业运港航建设业务收入与毛利润同比明显下降，主要是因该业务与股东湖南建投旗下的湖南省交通水利建设集团有限公司下属湖南建投水利水电有限公司存在集团内同类竞争，公司水利水运港航建设施工业务重心转移所致，毛利率同比变动不大；随着销售结算规模减少，房地产业务营业收入和毛利润同比下降，而毛利率同比提升；其他业务收入与毛利润同比大幅增加，收入增加主要是拓展海外贸易业务所致，毛利率同比降低。
运港航建设业务收入与毛利润同比明显下降，主要是因该业务与股东湖南建投旗下的湖南省交通水利建设集团有限公司下属湖南建投水利水电有限公司存在集团内同类竞争，公司水利水运港航建设施工业务重心转移所致，毛利率同比变动不大；随着销售结算规模减少，房地产业务营业收入和毛利润同比下降，而毛利率同比提升；其他业务收入与毛利润同比大幅增加，收入增加主要是拓展海外贸易业务所致，毛利率同比降低。
| 2025年 | 2024年 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 1,151.07 | 100.00 | 1,241.40 | 100.00 | 1,407.81 |
| 905.07 | 78.63 | 973.01 | 78.38 | 1,092.27 |
| 50.79 | 4.41 | 70.73 | 5.70 | 107.96 |
| 64.39 | 5.59 | 88.28 | 7.11 | 95.53 |
| 11.27 | 0.98 | 21.84 | 1.76 | 21.87 |
| 29.02 | 2.52 | 38.78 | 3.12 | 25.60 |
| 90.53 | 7.86 | 48.75 | 3.93 | 64.58 |
| 102.30 | 100.00 | 114.19 | 100.00 | 128.99 |
| 81.35 | 79.52 | 88.75 | 77.72 | 99.08 |
| 4.70 | 4.59 | 6.47 | 5.66 | 10.24 |
| 6.75 | 6.60 | 9.81 | 8.59 | 10.67 |
| 1.08 | 1.05 | 2.08 | 1.82 | 2.06 |
| 3.07 | 3.00 | 3.66 | 3.21 | 2.32 |
| 5.36 | 5.23 | 3.43 | 3.00 | 4.62 |
| 8.89 | 9.20 | |||
| 8.99 | 9.12 | |||
| 9.25 | 9.14 | |||
| 10.48 | 11.11 | |||
| 9.55 | 9.51 | |||
| 10.58 | 9.45 | |||
| 5.92 | 7.03 |
2026年1～3月，公司营业收入随着项目结算规模下降而同比减少，但毛利率同比有所提升。
（一）建筑施工业务
公司具有多个建筑工程施工总承包特级资质，资质较为齐全，并获得多项鲁班奖等建筑奖项，拥有多项专利技术；承建过多项标志性建筑，在湖南省仍拥有良好的品牌知名度。
公司资质较为齐全，截至2026年3月末，公司具有多个建筑工程施工总承包特级资质，以及建筑工程、市政公用工程、公路工程、机电工程、水利水电工程、石油化工工程、电力工程、冶金工程施工总承包一级资质等。
公司注重人才队伍建设以及技术研发与创新。人才方面，截至2025年末，公司注册建造师等注册类人才超千人，2人享受国务院特殊津贴、3人入选湖南省新世纪121人才工程、1人入选湖南省海外高层次人才“百人计划”，330人入选湖南省评标专家。技术方面，截至2025年3月末，公司
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尾差系四舍五入形成，全文同。公司未提供2026年一季度各业务板块收入及毛利润构成情况。
累计142项工程获得鲁班奖，86项工程获得国家优质工程奖，545项工程获得芙蓉奖，1,058项工程获得省优质工程奖；2025年，公司新增发明专利41项、实用新型专利175项、软件著作权38项，并参与编制标准18部。
行业排名方面，公司股东湖南建投在2025年中国企业500强榜单中居第174位，公司在中国建筑企业管理协会发布的2025年《中国建筑业综合实力100强》中居第18位。
公司先后完成了数百项重点工程并承建了众多标志性建筑，在湖南省内拥有良好的品牌知名度。
公司先后承建或参与建设了援塞内加尔竞技摔跤场、港珠澳大桥、中国国家博物馆、黄花机场新航站楼扩建工程、长沙火车站、湖南省博物馆、湖南图书城、湖南美术馆、湖南国贸大厦、贺龙体育场、湖南金融大厦、湖南电信大楼、北京盘古大观、海南三亚国际养生度假中心、上海印钞厂、重庆大剧院、甘肃会展中心、上海中保大厦、广州富力盈信大厦、湖南平益高速、张家界武陵山大道、马栏山创意中心、建工象山国际等标志性工程。
2025年，公司新承接项目规模虽有所下降但仍较大，为未来建筑施工业务的可持续发展提供支撑；建筑施工业务仍以房屋建筑施工为主，易受房地产行业景气度影响。
公司业务分布在湖南、广东、贵州、四川、湖北、安徽等地区，区域覆盖范围广泛。2025年，公司在湖南省内新承接项目金额与占比同比下降，但占比仍较高；海外业务新签合同额虽同比增长，规模相对仍较小，海外项目受所在区域环境影响较大且存在一定汇率风险。
累计142项工程获得鲁班奖，86项工程获得国家优质工程奖，545项工程获得芙蓉奖，1,058项工程获得省优质工程奖；2025年，公司新增发明专利41项、实用新型专利175项、软件著作权38项，并参与编制标准18部。
行业排名方面，公司股东湖南建投在2025年中国企业500强榜单中居第174位，公司在中国建筑企业管理协会发布的2025年《中国建筑业综合实力100强》中居第18位。
公司先后完成了数百项重点工程并承建了众多标志性建筑，在湖南省内拥有良好的品牌知名度。
公司先后承建或参与建设了援塞内加尔竞技摔跤场、港珠澳大桥、中国国家博物馆、黄花机场新航站楼扩建工程、长沙火车站、湖南省博物馆、湖南图书城、湖南美术馆、湖南国贸大厦、贺龙体育场、湖南金融大厦、湖南电信大楼、北京盘古大观、海南三亚国际养生度假中心、上海印钞厂、重庆大剧院、甘肃会展中心、上海中保大厦、广州富力盈信大厦、湖南平益高速、张家界武陵山大道、马栏山创意中心、建工象山国际等标志性工程。
2025年，公司新承接项目规模虽有所下降但仍较大，为未来建筑施工业务的可持续发展提供支撑；建筑施工业务仍以房屋建筑施工为主，易受房地产行业景气度影响。
公司业务分布在湖南、广东、贵州、四川、湖北、安徽等地区，区域覆盖范围广泛。2025年，公司在湖南省内新承接项目金额与占比同比下降，但占比仍较高；海外业务新签合同额虽同比增长，规模相对仍较小，海外项目受所在区域环境影响较大且存在一定汇率风险。
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 75.87 | 22.25 | 771.53 | 34.21 | 938.91 | 39.32 | 1,091.27 |
| 265.05 | 77.75 | 1,483.91 | 65.79 | 1,448.76 | 60.68 | 1,229.90 |
| 12.17 | 3.57 | 121.54 | 5.39 | 93.54 | 3.92 | 46.41 |
| 340.92 | 100.00 | 2,255.44 | 100.00 | 2,387.67 | 100.00 | 2,321.17 |
公司主要依靠竞标方式取得项目建设资格，独立承接项目，部分项目采用总承包模式。工程承建过程中，业主方根据签订的施工合同，按工程进度进行结算，按结算支付工程款。承接项目方面，2025年，公司新承接项目合同额同比有所下降，其中房屋建筑施工业务新承接项目合同额占比略有增加，仍维持在 75%左右；2026年一季度，公司新签合同额同比下降，其中房屋建筑施工业务新签合同额下降规模较多。公司建筑施工业务仍以房屋建筑施工为主，易受房地产行业景气度影响。
表4 2023～2025年及2026年1～3月公司新承接项目种类情况（单位：亿元、%）
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 259.92 | 76.24 | 1,697.78 | 75.27 | 1,791.88 | 75.05 | 1,749.53 |
| 81.00 | 23.76 | 557.66 | 24.73 | 595.79 | 24.95 | 571.64 |
| 340.92 | 100.00 | 2,255.44 | 100.00 | 2,387.67 | 100.00 | 2,321.17 |
公司承接重大项目的能力较强，2025年以来，重大项目合同额占新签合同的比重有所波动。
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 |
| 18 | 92 | 112 |
| 198.70 | 1,067.23 | 1,424.91 |
| 340.92 | 2,255.44 | 2,387.67 |
| 58.28 | 47.32 | 59.68 |
2025年，公司新承接项目规模仍较大，为未来建筑施工业务的可持续发展提供支撑。
公司重视工程质量管理和安全生产，制定了多项规章制度；但作为建筑施工企业，公司仍面临一定安全生产风险。
公司重视工程质量管理，制定了《施工项目目标责任制管理办法（试行）》和质量管理“九个必须”等相关准则，为确保工程竣工验收程序的合理性，工程竣工验收按规定的程序会同所有相关单位及部门进行。
公司重视安全生产管理，制定了《湖南建工集团安全生产管理制度（试行）》《湖南建工集团生产安全事故应急救援预案》《安全生产“十个一”工作责任制（试行）》等相关规则，公司重视对职工的安全教育培训工作，要求每名员工每年至少接受一次专门的安全培训，施工现场管理人员必须取得安全生产管理资格证后才可上岗。生产经营过程中，公司按照其制定的相关规则，派专人进行安全生产监督。安全检查分为公司检查、分公司检查和项目部检查三个层次，公司检查为不定期检查，主要针对分公司安全管理行为和部分项目；分公司检查每月一次，主要针对项目管理行为和施工现场情况；项目安全检查每天一次，由项目组自行负责，主要针对施工现场隐患和重大危险源等。
总体来看，建筑行业具有人员流动性大、劳动强度高等特点，公司仍面临一定安全生产风险，项目施工进度易受到生产事故影响。
跟踪期内，公司仍实行集中管理分散采购的方式，通过供应商评审筛选合格供应商。
公司建筑施工所需的原材料主要有钢材、商品混凝土、水泥等建筑材料。为确保材料采购质量，公司制定了《湖南省建筑工程集团总公司项目物资管理办法》（以下简称“《物资管理办法》”）等一系列管理办法，各分子公司也依据《物资管理办法》及本单位的实际情况制定了采购相关制度，从材料供应商的选择、采购过程及货款支付等全过程控制材料采购。
鉴于公司采购量大，覆盖面广，采购活动仍主要为集中管理分散采购的方式，公司层级主要针对供应商管理、招标采购流程管理、合同管理等方面对材料采购的质量、价格、供货能力等方面进行管控。公司具有合格供应商库，由供应商履约的分子公司或项目对试用供应商的履约行为评分得出。成为公司的试用供应商必须经过资格证书及诚信合规两方面的评审，只有成为公司的试用供应商才可与公司进行项目合作。公司与主要供应商通过签订战略合作协议的方式开展合作。
公司 PPP项目基本处于建设期，后续经营回款可持续性易受当地政府财政实力影响；PPP项目对公司资金占用仍较大且占用期间较长，未来面临较大的投融资压力和资金压力。
公司基础设施建设项目主要涉及市政道路、场馆改造、污水处理、光伏电站等，其中部分项目采用 PPP模式。跟踪期内，公司 PPP项目参与及运营模式未发生变化。截至 2025年末，公司在手PPP项目33个，均未并表，公司预计投资57.02亿元，累计完成投资53.27亿元。公司需投资部分为项目资本金，一般为合同金额的20%左右，其中80%左右需公司出资，其余资金主要依赖项目公司本处于建设期，后续经营回款可持续性易受当地政府财政实力影响。整体来看，PPP项目对公司资金占用仍较大且占用期间较长，未来面临较大的投融资压力和资金压力。
（二）房地产业务
公司房地产业务待售项目区域集中度较高，易受区域内房地产政策变化影响；在建项目后续投资规模较大，仍面临一定的投资支出压力。
公司房地产业务经营主体仍主要为子公司湖南建投地产集团有限公司。公司项目业态主要为商住，同时有部分住宅项目。
2025年，公司新开工面积和竣工面积同比均减少；签约销售面积、签约销售金额和签约销售均价均同比继续下降。由于客户签约时，一般只需要缴纳首付款，剩余部分银行按揭放款存在滞后，导致销售回款金额与签约销售金额存在错配。
本处于建设期，后续经营回款可持续性易受当地政府财政实力影响。整体来看，PPP项目对公司资金占用仍较大且占用期间较长，未来面临较大的投融资压力和资金压力。
（二）房地产业务
公司房地产业务待售项目区域集中度较高，易受区域内房地产政策变化影响；在建项目后续投资规模较大，仍面临一定的投资支出压力。
公司房地产业务经营主体仍主要为子公司湖南建投地产集团有限公司。公司项目业态主要为商住，同时有部分住宅项目。
2025年，公司新开工面积和竣工面积同比均减少；签约销售面积、签约销售金额和签约销售均价均同比继续下降。由于客户签约时，一般只需要缴纳首付款，剩余部分银行按揭放款存在滞后，导致销售回款金额与签约销售金额存在错配。
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 |
| 0 | 6.45 | 15.42 |
| 8.72 | 76.35 | 88.04 |
| 1.74 | 10.20 | 17.48 |
| 2.42 | 13.80 | 21.75 |
| 0.72 | 0.71 | 0.80 |
| 1.63 | 11.69 | 16.90 |
截至2025年末，公司在建及完工项目37个，可售面积合计554.54万平方米，已售面积251.47万平方米，累计回款金额约183.76亿元；其中已完工项目15个，可售面积128.60万平方米，已售面积108.41万平方米，已收回资金68.75亿元，在售已完工项目平均去化率约为84.3%。从项目区域分布看，待售项目大部分仍分布于湖南省，区域集中度较高，易受区域内房地产政策变化影响。
截至2025年末，公司在建房地产项目共22个，计划投资额617.35亿元，已完成投资额295.40亿元，已回收资金115.01亿元，在建项目后续投资规模较大，仍面临一定的投资支出压力；资金来源主要是自筹、项目贷款及项目回款，项目主要分布于湖南区域内，其中长沙地区项目占比较高，区域较为集中。
表7 2023～2025年及2026年1～3月公司房地产开发业务土地储备情况
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 |
| 0 | 1 | 3 |
| 0 | 4.64 | 83.04 |
| 0 | 2.43 | 45.25 |
| 0 | 0.52 | 0.54 |
公司主要通过招拍挂方式拿地。2025年 10月，公司以招拍挂形式新增1宗土地储备，土储面积约1.55万平方米，位于长沙市雨花区，计划用于棚户区改造项目。截至2025年末，公司土地储备面积176.56万平方米，主要处于湖南省内，土地储备区域集中。此外，房地产市场整体的库存压力较大，公司房地产业务面临的去化压力较大。
偿债来源与负债平衡
（一）偿债来源
1、盈利能力
2025年，公司营业利润、利润总额和净利润等主要利润指标均同比下降，但利润仍保持较大规模，2026年1～3月同比均下滑。
2025年，公司期间费用仍主要由管理费用、研发费用和财务费用构成，其中管理费用同比下降，主要由职工薪酬等构成；研发费用同比有所下降，研发项目多集中在建筑工法和信息化建设等方面；财务费用随着利息支出减少而同比有所下降；期间费用率同比降低，仍保持较低水平；其他收益同比明显下降，主要由政府补助等构成；投资收益同比由负转正，主要是处置交易性金融资产产生投资收益所致；营业利润、利润总额和净利润等主要利润指标均同比下降，但利润仍保持较大规模；总资产报酬率和净资产收益率同比均有所下降。
偿债来源与负债平衡
（一）偿债来源
1、盈利能力
2025年，公司营业利润、利润总额和净利润等主要利润指标均同比下降，但利润仍保持较大规模，2026年1～3月同比均下滑。
2025年，公司期间费用仍主要由管理费用、研发费用和财务费用构成，其中管理费用同比下降，主要由职工薪酬等构成；研发费用同比有所下降，研发项目多集中在建筑工法和信息化建设等方面；财务费用随着利息支出减少而同比有所下降；期间费用率同比降低，仍保持较低水平；其他收益同比明显下降，主要由政府补助等构成；投资收益同比由负转正，主要是处置交易性金融资产产生投资收益所致；营业利润、利润总额和净利润等主要利润指标均同比下降，但利润仍保持较大规模；总资产报酬率和净资产收益率同比均有所下降。
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 |
| 14.77 | 77.81 | 86.33 |
| 0.48 | 1.81 | 2.11 |
| 6.38 | 27.09 | 30.04 |
| 4.41 | 33.18 | 36.65 |
| 3.48 | 15.72 | 17.54 |
| 6.19 | 6.76 | 6.95 |
| 0.01 | 0.37 | 0.68 |
| 0.01 | 0.77 | -0.49 |
| 4.89 | 20.63 | 24.02 |
| 4.91 | 20.69 | 24.31 |
| 4.02 | 17.11 | 20.05 |
| 0.73 | 2.93 | 3.92 |
| 1.58 | 6.81 | 8.51 |
2026年1～3月，公司期间费用同比下降，期间费用率同比增加；营业利润、利润总额和净利润同比均下滑。
2、筹资能力及资产可变现性
公司融资渠道丰富，截至2025年末，银行授信总额及未使用额度规模均较大；债务收入对缓解公司流动性压力贡献较大。
公司融资渠道丰富，主要为银行借款和发行债券等。公司与多家银行保持良好的合作关系，截至2025年末，公司获得银行授信总额2,831.16亿元，剩余未使用1,424.88亿元，银行授信总额及3
未使用额度规模均较大。截至2025年末，公司信用贷款占比为80.18%。截至2025年末，公司应付债券和长期应付款中融资租赁余额分别为45.75亿元和2.45亿元。整体来看，债务收入对缓解公司流动性压力贡献较大。
2025年以来，公司总资产规模保持增长，仍以流动资产为主；公司应收类款项规模较大，对资金仍形成一定占用。
2025年以来，公司总资产规模保持增长，仍以流动资产为主。公司流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款、存货和合同资产等构成。2025年末，公司货币资金同比小幅下降，货币资金中受限部分为18.10亿元。
2025年以来，公司总资产规模保持增长，仍以流动资产为主；公司应收类款项规模较大，对资金仍形成一定占用。
2025年以来，公司总资产规模保持增长，仍以流动资产为主。公司流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款、存货和合同资产等构成。2025年末，公司货币资金同比小幅下降，货币资金中受限部分为18.10亿元。
| 2026年3月末 | 2025年末 | 2024年末 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 144.38 | 11.43 | 143.60 | 11.39 | 148.14 | 12.73 | 147.53 |
| 191.45 | 15.15 | 194.60 | 15.44 | 190.24 | 16.35 | 181.35 |
| 131.80 | 10.43 | 130.42 | 10.34 | 136.01 | 11.69 | 151.62 |
| 281.40 | 22.27 | 280.43 | 22.24 | 241.22 | 20.73 | 214.95 |
| 167.75 | 13.28 | 166.12 | 13.18 | 167.34 | 14.38 | 169.34 |
| 998.57 | 79.04 | 998.22 | 79.18 | 940.22 | 80.78 | 927.36 |
| 95.35 | 7.55 | 95.35 | 7.56 | 90.84 | 7.81 | 94.97 |
| 33.06 | 2.62 | 33.06 | 2.62 | 28.58 | 2.46 | 27.27 |
| 56.44 | 4.47 | 56.53 | 4.48 | 54.94 | 4.72 | 50.11 |
| 57.87 | 4.58 | 55.52 | 4.40 | 25.00 | 2.15 | 23.26 |
| 264.73 | 20.96 | 262.48 | 20.82 | 223.64 | 19.22 | 224.62 |
| 1,263.30 | 100.00 | 1,260.70 | 100.00 | 1,163.86 | 100.00 | 1,151.98 |
2025年末，公司应收账款同比小幅增长，主要为未结算工程款，主要集中在2年内，2025年末累计计提坏账准备3.07亿元，按欠款方归集的年末余额前五名应收账款余额占应收账款年末余额的9.53%，集中度较低，相应计提的坏账准备为0.30亿元。
表10 截至2025年末公司应收账款前五大欠款方情况（单位：亿元、%）
| 余额 |
| 5.85 |
| 4.67 |
| 3.09 |
| 2.90 |
| 2.34 |
| 18.85 |
公司其他应收款主要为应收的保证金和往来款等，2025年末同比下降，但始终保持较大规模，账龄主要集中在3年内（含3年）且部分款项账龄延长，累计计提坏账准备4.08亿元，前五名欠款方占其他应收款期末余额的比重合计为11.19%，集中度一般。整体来看，公司应收类款项仍保持较大规模，对资金形成一定占用，关注后续款项回收情况。
| 款项性质 | 账龄 | 余额 |
| 借款 | 3年以内 | 5.17 |
| 往来款 | 2～3年 | 3.61 |
| 保证金 | 1～2年、3年以上 | 2.14 |
| 保证金 | 1～2年、3年以上 | 2.12 |
| 保证金 | 3年以上 | 2.00 |
| - | - | 15.04 |
公司存货主要为自制半成品及在产品和库存商品（产成品），其中自制半成品及在产品由房地产投资建设形成，已完工未结算产值为施工项目合同成本和确认的工程毛利扣除已与客户结算的价款后的余额，2025年末，随着承建的房地产开发产品和工程施工规模增长，存货规模同比增长；合同资产由已完工未结算的工程项目构成，规模同比略有下降。2026年3月末，公司流动资产各主要科目较2025年末均变化不大。
公司非流动资产主要由其他权益工具投资、投资性房地产、固定资产和在建工程等构成。2025年末，公司其他权益工具投资同比小幅增加，主要为按成本法计量的对不具有重大控制与影响的参股公司的权益投资；投资性房地产同比增长，主要是自用房地产或存货转入所致；固定资产主要由土地资产、房屋及建筑物和机器设备等构成，规模同比小幅增长；在建工程随着湖南·领创数智中心、建投宏达-院士港、猪场项目等项目投入增加而规模同比大幅增长。2026年3月末，公司非流动资产各主要科目均较2025年末变化不大。
资产周转效率方面，2025年，公司存货周转天数为89.53天，应收账款周转天数为 60.18天，周转效率均同比下降。2026年1～3月，公司存货周转天数和应收账款周转天数分别为116.11天和72.85天。
表12 截至2025年末公司受限资产情况（单位：亿元）
| 账面价值 |
| 18.10 |
| 6.00 |
| 12.90 |
| 12.59 |
| 0.19 |
| 49.78 |
4
受限资产方面，截至 2025年末，公司受限资产占总资产的比重为 3.95%，占净资产的比重为19.83%。
（二）债务及资本结构
2025年末，公司总负债规模同比增加，以流动负债为主；资产负债率仍处于较高水平。
2025年末，公司总负债规模同比增加，以流动负债为主，同期资产负债率同比增长；2026年3
月末，公司总负债规模及资产负债率较2025年末小幅下降，资产负债率仍处于较高水平。
月末，公司总负债规模及资产负债率较2025年末小幅下降，资产负债率仍处于较高水平。
| 2026年3月末 | 2025年末 | 2024年末 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 130.89 | 12.98 | 124.82 | 12.36 | 122.19 | 13.16 | 103.54 |
| 73.44 | 7.28 | 75.48 | 7.48 | 62.58 | 6.74 | 46.06 |
| 180.35 | 17.88 | 183.96 | 18.22 | 191.81 | 20.67 | 238.54 |
| 69.40 | 6.88 | 70.81 | 7.01 | 78.27 | 8.43 | 90.01 |
| 115.49 | 11.45 | 118.22 | 11.71 | 105.52 | 11.37 | 80.85 |
| 106.37 | 10.55 | 121.83 | 12.07 | 73.81 | 7.95 | 106.43 |
| 709.00 | 70.30 | 734.26 | 72.73 | 665.60 | 71.71 | 699.46 |
| 238.67 | 23.67 | 219.47 | 21.74 | 211.45 | 22.78 | 196.90 |
| 50.75 | 5.03 | 45.75 | 4.53 | 40.00 | 4.31 | 22.00 |
| 299.47 | 29.70 | 275.33 | 27.27 | 262.60 | 28.29 | 229.05 |
| 1,008.47 | 100.00 | 1,009.59 | 100.00 | 928.19 | 100.00 | 928.51 |
| 79.83 | 80.08 | 79.75 |
公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、其他应付款和一年内到期的非流动负债等构成。2025年末，公司短期借款主要用于生产资金周转以及投资项目前期资金投入，以信用借款为主，规模同比小幅增长；应付票据主要为票据形式应付的采购款，为银行承兑汇票和商业承兑汇票，规模同比增长，其中商业承兑汇票规模增幅较大；应付账款主要是应付分包商款、应付供货商款项等，金额同比下降；合同负债主要是施工项目业主预付给公司的工程款，规模同比下降；其他应付款主要是与劳务公司和地产公司等形成的往来款、保证金及押金等款项，金额同比有所增长，仍保持较大规模，一是公司将部分与主业无关的资产剥离后形成的往来款，二是公司优化付款结算方式，加大使用“湘票”、“云信”等供应链支付产品的规模，三是公司在项目分包中收取分包方支付的保证金规模较大；一年内到期的非流动负债主要为一年内到期的长期借款和一年内到期的应付债券等，规模同比大幅增加。2026年3月末，公司一年内到期的非流动负债随到期债务偿付而较2025年末有所下降，流动负债其他主要科目较2025年末均变化不大。
公司非流动负债主要由长期借款和应付债券等构成。2025年末，公司长期借款和应付债券均随着融资需求增加而同比增长，长期借款主要由信用借款构成。2026年3月末，公司应付债券随着债券融资规模增加较2025年末有所增长，非流动负债其他主要科目较2025年末变化不大。
2025年末，公司总有息债务规模继续增长，短期有息债务占比仍较高，公司仍存在一定短期偿债压力。
2025年末，随着融资需求增加，公司总有息债务规模继续增长，其中短期有息债务占比仍较高，5
公司仍存在一定短期偿债压力。若永续债券到期偿付或行权，将增加公司债券偿付压力。
| 2025年末 | 2024年末 |
| 322.14 | 258.57 |
| 267.67 | 255.04 |
| 589.81 | 513.61 |
| 54.62 | 50.34 |
| 58.42 | 55.33 |
公司及子公司作为被告方的未决诉讼涉诉金额较大，仍存在一定或有风险。
7
截至2025年末，公司担保余额为8.70亿元，担保比率为3.46%；公司不存在互保和担保逾期情况。
表15 截至2025年末公司对外担保情况（单位：亿元）
| 担保余额 | 担保起始日 |
| 1.25 | 2022.03.23 |
| 1.30 | 2016.09.29 |
| 1.70 | 2020.01.22 |
| 4.45 | 2019.08.07 |
| 8.70 | - |
截至2025年末，公司诉讼标的金额超过5,000万元的重大未决诉讼或仲裁共20件，合计金额27.69亿元，其中公司子公司湖南省工业设备安装有限公司作为被告的涉案金额为1.74亿元。截至2025年末，公司诉讼冻结款7.73亿元。整体来看，公司及子公司作为被告方的未决诉讼涉诉金额较大，仍存在一定或有风险。
2025年以来，随着利润积累等，公司所有者权益继续增长。
2025年末，公司所有者权益同比增长，其中实收资本同比略有增加；其他权益工具同比无变化；资本公积仍为负，主要是公司于2017年完成公司改制，以2017年4月30日为基准日进行了资产评估，将46.85亿元资本公积转增实收资本所致；专项储备同比下降，为安全生产费；未分配利润随利润积累而同比增长；少数股东权益同比小幅下降，整体占比仍较小。2026年3月末，公司所有者权益较2025年末略有增长，各主要科目较2025年末均变动不大。
6
长期有息债务中未包含永续债务，2023～2025年末，公司永续债务分别为26.00亿元、25.00亿元和25.00亿元。
| 2026年3月末 | 2025年末 | 2024年末 | ||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 |
| 73.68 | 28.91 | 73.68 | 29.34 | 73.38 | 31.14 | 74.48 |
| 25.00 | 9.81 | 25.00 | 9.96 | 25.00 | 10.61 | 26.00 |
| -17.13 | -6.72 | -17.13 | -6.82 | -17.13 | -7.27 | -16.46 |
| 20.95 | 8.22 | 21.14 | 8.42 | 22.38 | 9.50 | 25.06 |
| 126.42 | 49.61 | 122.51 | 48.79 | 107.60 | 45.66 | 99.19 |
| 16.52 | 6.48 | 16.52 | 6.58 | 16.65 | 7.06 | 9.51 |
| 254.83 | 100.00 | 251.11 | 100.00 | 235.66 | 100.00 | 223.47 |
2025年末，公司期末现金及现金等价物余额无法对短期有息债务形成完全保障；2025年，盈利对利息的保障能力较好，但无法对总有息债务形成完全保障。
2025年，公司EBITDA利息保障倍数为2.18倍，总有息债务/EBITDA为14.68倍，均同比增加，盈利对利息的保障能力较好，但无法对总有息债务形成完全保障。2025年末及 2026年3月末，公司流动比率分别为1.36倍和1.41倍，速动比率分别为0.98倍和1.01倍。2025年末，公司期末现金及现金等价物余额对短期有息债务的覆盖倍数同比下降，仍无法对短期有息债务形成完全保障。
（三）现金流
2025年，公司经营性净现金流同比减少，对利息的保障程度亦同比降低；投资性现金流继续净流出，筹资性现金流转为净流入。
2025年，公司经营性净现金流同比减少，主要是经营性回款减少但经营性支出规模仍较大所致，对利息和负债的保障程度亦同比降低；投资性现金流继续净流出，且净流出规模同比增长，投资支出主要包括项目投资、购置土地等；筹资性现金流同比转为净流入，主要是融资规模增加且偿还债务等支出下降所致。
表17 2023～2025年及2026年1～3月公司现金流及偿债指标情况
| 2026年1～3月 | 2025年 | 2024年 |
| 0.79 | 11.70 | 22.83 |
| -3.24 | -16.90 | -6.54 |
| 4.35 | 18.16 | -18.55 |
| 0.17 | 0.63 | 0.97 |
| 0.11 | 1.67 | 3.35 |
| 0.08 | 1.21 | 2.46 |
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2026年1～3月，公司经营性现金流净流入规模同比增加；投资性现金流净流出规模随投资支出增加而同比增长；筹资性净现金流因偿还债务支出规模增加而同比减少。
外部支持
公司作为湖南省人民政府国资国企改革的重点单位，仍能获得股东在融资担保等多方面的支持。
公司是湖南省人民政府国资国企改革的重点单位，为进一步推动公司快速发展，当地政府及公
司股东仍能在业务发展和融资担保等方面为公司提供支持。股东湖南建投为公司发行的公司债“23湘建01”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。2024年9月，股东湖南建投为公司13.34亿元信托贷款提供担保，截至 2025年末上述担保仍存在。2025年，股东湖南建投增加公司实收资本0.30亿元。同期，公司获得的计入其他收益的政府补助为0.34亿元。
担保分析
湖南建投为“23湘建01”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有一定的增信作用。
湖南建投主要经营工业民用建筑、路桥市政等建筑施工和房地产开发等业务。截至2025年末，湖南省国资委直接持有湖南建投88.43%股权，为湖南建投控股股东和实际控制人。
2025年，湖南建投营业收入为1,401.24亿元，同比有所下降，营业利润、利润总额和净利润分别为27.95亿元、28.07亿元和22.11亿元，同比亦均有所下降；同期，湖南建投经营性净现金流为-2.24亿元，同比由净流入转为净流出，主要是经营性等回款降幅大于支出降幅所致，投资性净现金流为-59.07亿元，净流出规模同比有所增加，筹资性净现金流为47.64亿元，同比有所增加。2025年末，湖南建投总资产为2,423.08亿元，资产负债率为76.11%。2026年1～3月，湖南建投营业收入和净利润分别为278.09亿元和4.02亿元，均同比下降，期末总资产为2,432.69亿元，期末资产负债率为76.06%。
综合分析，大公国际维持湖南建投信用等级AAA，展望维持稳定，湖南建投为“23湘建01”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保，仍具有一定的增信作用。
评级结论
综合分析，大公维持湖南建工信用等级AAA，评级展望维持稳定。“23湘建01”信用等级维持AAA。
附件1 公司治理 截至2025年末湖南建工集团有限公司股权结构图与组织结构图