用电量增速6.9% 电力板块机会加速

时间：2026年06月26日 20:00:47 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年5月全社会用电量同比增长6.9%，环比4月进一步提升，1-5月累计增速也达5.7%。其中第三产业用电表现突出，充换电和互联网数据服务用电增速分别达到56.8%和44.6%。基本面来看，高温天气与工业生产动能增强共同驱动需求扩张，为电力企业提供了稳固的业绩基础。

　　
　　最新机构研报显示，5月规上工业发电量同比增长4.2%，火电、水电、核电、光伏均实现正增长。尽管风光新增装机同比大幅下滑，但用电量强劲增长有效支撑了火电出力，供需形势持续改善。

　　
　　机构研报分析称，煤价上涨叠加高温带来的供需紧平衡，有望开启新一轮电价上涨周期，火电企业盈利弹性值得期待。研报同时指出，水电受降水偏多影响，发电量低基数修复带来向上空间；核电随着机制电价落地和新增机组投运，将迎来业绩与估值双重提升；新能源板块虽短期基本面承压，但算电协同政策落地有望形成催化。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于用电需求持续超预期扩张，这是影响电力板块走势的最关键变量。需求端强劲增长不仅直接拉动发电量，更通过电价传导机制放大企业盈利空间，为火电、水电、核电和新能源龙头提供了清晰的业绩改善路径。当前宏观经济动能与夏季用电高峰叠加，行业基本面正处于向上通道。

　　
　　中财分析部认为，投资者可重点关注华能国际、长江电力、中国广核、三峡能源等具备业绩弹性和政策支持的标的，把握电力需求扩张带来的板块性投资机会。整体来看，电力公用事业板块正迎来基本面与政策共振的窗口期。