券商中报超预期 估值重塑行情启动

时间：2026年07月06日 10:30:27 中财网

　　数据显示，本周券商板块上涨4.3%，保险板块上涨4.7%，明显跑赢沪深300指数。本年累计日均股基成交额达3.28万亿元，同比大幅增长103%。国泰海通率先披露中报业绩预告，预计扣非归母净利润192-198亿元，同比增长164%至171%，单二季度净利润环比增长137%至146%，显著超出市场预期。前5个月人身险行业个险新单期交保费收入同比增速仍达19%。

　　
　　一份研报观点认为，首份头部券商中报超预期将催化整个板块估值重塑。研报指出，科创跟投、直投以及自营业务放大业绩弹性，投行、财富管理、资产管理和海外业务全线增长，后续更多券商中报预告有望持续催化行情。研报认为，尽管二季度保险负债端增速因高基数有所回落，但中报净利润增速将较一季度明显改善，存款迁移推动负债端增长、长端利率底部企稳的长期逻辑并未改变，估值修复空间值得期待。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是高景气资本市场环境下，券商业绩弹性大、保险负债端稳健，共同驱动板块估值从低位回升。总结起来，研报侧重点是中报超预期对非银金融板块的正面催化，市场可重点关注头部券商和优质保险标的的估值修复机会。