来水丰沛电价回暖 水电配置价值凸显

时间：2026年07月06日 11:20:24 中财网

　　数据显示，2026年以来长江上游、清江、红水河等流域来水明显偏丰，长江电力三峡等水电站平均入库流量同比最高增长27.26%，湖北能源清江流域水布垭同比激增92.5%，桂冠电力龙滩同比增长75.23%。信息显示，今年6-8月发生厄尔尼诺事件的概率达80%，预计南方夏秋降水偏多，雅砻江、大渡河来水有望偏多。同时沿海省份电价面临回升动力，大渡河、雅砻江、金沙江流域均有新机组陆续投产，装机成长空间明确。

　　
　　近期机构研报指出，水电具备稀缺性长久期稳定资产属性，在市场波动环境下相当于看涨期权。研报认为，来水偏丰将直接增加发电量和业绩弹性，而厄尔尼诺预期下夏季高温用电需求有望推动沿海月度及现货电价上涨，进而带动水电外送电价回暖，抬高板块整体业绩预期。研报指出，当前长江电力权益利差处于高位，较前期股价高点隐含回报率提升1.01个百分点，显示长期配置性价比正逐步改善。

　　
　　我们注意到，研报体现出水电商业模式与政策环境的稳定性是核心优势，任何外部环境不变本身就是利好。随着A股整体估值修复，稳定现金流资产的相对吸引力增强。整体看来，研报反映了水电在来水改善、电价回升、装机成长三重驱动下的中长期机会，建议关注长江电力、华能水电、桂冠电力、国投电力等相关标的表现。