非农降温加息预期 铜锂铝上行窗口开启

时间：2026年07月06日 12:10:48 中财网

　　数据显示，美国6月非农就业人口低于预期，市场对美联储加息预期明显降温。本周伦铜微涨0.26%，沪铜上涨1.40%，国内电解铜社会库存降至20万吨，环比减少2.96%。铝库存持续去化，国内现货库存113万吨，环比下降6.22%。锂价表现强劲，碳酸锂上涨8.36%至16.53万元/吨，锂辉石精矿涨5.23%，碳酸锂产量和库存同步回落。

　　
　　一份研报观点认为，宏观压力缓解为有色金属板块提供支撑。研报指出，铜矿资本开支长期不足，供给端扰动频发，中长期供需格局将从紧平衡转向短缺，铜价有望进入上行通道。研报认为，国内电解铝运行产能接近上限，海外新项目推进缓慢，而需求端保持稳定增长甚至存在超预期空间，今年电解铝或出现短缺，铝价将迎来上行周期。研报指出，锂供给端资本开支放缓，叠加下游锂电排产加速上行，碳酸锂供需维持紧平衡甚至小幅短缺，锂价进入上行周期，相关公司盈利弹性值得关注。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是供需错配对价格的支撑作用强于短期波动。库存去化与需求回暖形成共振，成为推动板块估值修复的关键动力。整体看来，研报反映了当前宏观环境改善正与行业中长期紧平衡趋势形成合力，为相关标的提供了较好的配置机会。