恒瑞创新管线获巨头认可 海外估值待修复

时间：2026年07月06日 20:30:31 中财网

　　数据显示，本周A股生物医药指数上涨10.53%，恒生生物科技指数上涨15.09%。恒瑞医药已上市24款1类创新药，今年一季度创新药收入占比超过60%，全年增速有望达到30%以上。过去三年其BD合作显著加速，与BMS达成总包152亿美元的合作，创下中国药企纪录，同时获得共同开发选择权。公司治疗领域从肿瘤主导扩展至肿瘤加慢病，研发方向转向高度差异化FIC和BIC产品。

　　
　　一份研报观点认为，恒瑞作为创新药龙头当前市值主要反映国内已上市产品价值，而在研管线潜力和海外市场空间尚未得到体现。研报指出，恒瑞创新管线获得BMS、GSK、默沙东等国际巨头认可，出海战略全面提速，有望带动全球化研发和商业化能力提升。研报认为，创新药板块仍处高景气区间，PD-1联合疗法、ADC、小核酸、自身免疫等领域均有突破性进展，相关标的如康方生物、百利天恒、恒瑞医药等具备较强增长潜力。研报还建议关注CXO、药店、医疗器械等细分方向的龙头企业。

　　
　　我们注意到，研报体现出海外合作和管线差异化是驱动估值修复的核心逻辑，这些积极进展有望成为股价上涨的重要催化剂。