油运安全边际凸显 散运配置窗口开启

时间：2026年07月06日 20:30:31 中财网

　　数据显示，截至7月3日，VLCC-TCE录得12.29万美元/天，虽周环比回落17%，但仍较美伊谅解备忘录前高出32%。同期BDI指数收于2717点，周环比上涨8%，其中大船指数BCI涨幅达13%。SCFI指数报3327点，周环比升2.7%，欧洲与美西航线运价均有明显回暖。公司动态显示，马士基大幅上调2026年息税前利润指引至20-40亿美元，显示集运旺季需求兑现强劲。

　　
　　一份研报观点认为，油运兼具弹性和强安全边际，散运进入配置区间。研报指出，尽管短期情绪降温导致运价波动，但油运基本面无忧，闲置VLCC运力较6月中旬减少27艘，大西洋运力同步东移5个百分点，船东部署态度明确。当前中远海能H股和A股仅为重置成本的0.8倍和1.1倍，安全边际突出。研报认为，散运行业目前处于寻底阶段，西芒杜项目产能爬坡、厄尔尼诺概率提升带来的煤炭需求增加以及巴拿马运河效率下降，都将为下半年好望角型船舶提供有力支撑，回调后配置价值显现。集运方面，研报指出马士基上调业绩指引进一步印证行业韧性。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是基本面支撑强于短期情绪波动，油运与散运板块在低估值和潜在催化剂下，正形成较好的投资机会。建议关注中远海能、招商轮船、海通发展、太平洋航运等相关标的。