投资回暖提振险企利润弹性

时间：2026年07月06日 20:35:29 中财网

　　数据显示，2023至2025年主要上市险企投资业绩贡献率分别为-14.2%、44.2%和48.6%，2026年一季度受市场调整降至-9.0%。最新财报显示，2025年7家上市险企净投资收益率约3%，总投资收益率则分化在3.8%至5.9%，新华保险、中国人寿、中国人保位居前列。二季度创业板指上涨36.4%、沪深300上涨11.9%，10年期国债收益率下行约9bp，股债市场同步改善。

　　
　　一份研报观点认为，投资业绩已成为上市险企利润分化的核心变量。研报指出，在新会计准则下，保险服务业绩保持稳定正贡献，而资产端表现主导季度利润弹性和公司间差异。FVTPL资产公允价值变动直接计入当期损益，成为利润波动主因，高股票及基金配置的公司对权益市场波动更为敏感。

　　
　　研报认为，二季度市场反弹将显著改善投资账户表现。新华保险、中国人寿和中国太平的FVTPL权益占比较高，权益修复向利润表传导更直接，预计中报利润弹性更大。中国平安和中国太平的FVTPL债券配置较高，利率下行可增厚总投资收益率约0.4个百分点。信息显示，当前上市险企P/EV估值仍处低位，盈利修复空间为板块提供支撑。

　　
　　我们注意到，研报体现资产端回暖正成为驱动险企2026年上半年业绩改善的关键因素，相关高弹性及稳健型公司有望受益于此轮市场改善。