券商中报爆增 科创弹性驱动估值修复

时间：2026年07月06日 20:40:31 中财网

　　数据显示，国泰海通2026年半年报扣非净利润预计同比增长164%-171%，其中二季度同比大增290%-304%。同期全市场日均成交额同比上升132%，科创板在审企业达85家，硬科技上市节奏加快，券商跟投直投浮盈通道打开。最新财报显示，一季度行业权益乘数从4.75倍升至5.03倍，杠杆运用积极性提升。截至7月3日，证券Ⅱ板块PB仅1.25倍，处于近五年41%分位。

　　
　　近期机构研报指出，并购整合已从预期炒作转向利润兑现，科创业务共振推动行业ROE中枢系统性抬升。研报认为，Q2自营弹性显著释放，叠加科创50指数大涨，券商盈利能力得到有力验证。当前估值与景气度明显背离，预期差修复空间值得关注。研报还提到，保险资金首批获准开展债券通“南向通”业务，有助于缓解资产荒，优化资产负债久期匹配，香港同期限高等级债券收益率优势可提升组合整体收益。

　　
　　我们注意到，研报体现出监管趋稳、促消费政策明确与AI技术提效共同作用下，消费金融同样进入政策与技术双红利期。下半年港股有望维持结构性活跃，盈利预期上修与流动性改善将成为重要催化。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，券商与保险核心业务弹性持续释放，非银金融板块有望迎来估值修复与业绩双击行情。