智谱GLM-5.2开源 国产算力Token工厂爆发

时间：2026年07月07日 11:40:27 中财网

　　数据显示，6月人工智能板块指数下跌4.16%，同期创业板指上涨7.55%，科创50指数大涨26.07%。公司动态显示，6月17日智谱AI正式开源新一代旗舰模型GLM-5.2，支持1M无损上下文、强化Coding能力，并采用MIT协议全面适配华为昇腾、摩尔线程等国产算力平台。

　　
　　一份研报观点认为，智谱GLM-5.2通过国产算力全栈适配与高性能开源替代双轮驱动，成为打通国产大模型与国产算力的关键节点。研报指出，这一进展加速验证国产算力从“可用”到“好用”的转变，重塑供应链安全与产业生态。研报认为，随着AI推理需求爆发，算力租赁正从“卖资源”转向“卖产出”的Token工厂模式，上游基础设施可通过Token分成共享爆发红利，有望显著提升利润率和估值中枢。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑在于商业模式创新直接绑定下游需求，强化上游议价能力，为国产算力产业链打开长期增长空间。整体看来，研报反映了硬件韧性强于软件、头部大模型与算力租赁协同加速的趋势，相关细分赛道正迎来清晰催化。

　　
　　总结起来，研报侧重点是国产算力生态成熟与Token工厂落地带来的估值重估机会，建议关注工业富联、中科曙光、润泽科技、光环新网以及智谱、科大讯飞等头部参与者。