出行链成本回落 暑期修复行情可期

时间：2026年07月07日 12:40:33 中财网

　　数据显示，5月国内民航旅客运输量同比下降7.6%，国内运力和客流分别同比下降7.9%和8.4%。6月端午假期全国国内出游人次达1.24亿，同比增长4.4%，旅游总花费增长4.0%。原油价格在6月大幅回落，WTI期货从92.16美元/桶降至69.50美元/桶，月跌幅24.6%。7月5日起国内航线燃油附加费进一步下调，800公里以下航段降至50元，800公里以上降至100元。

　　
　　一份研报观点认为，26Q3出行链将进入成本压力缓解与暑期旺季需求验证的关键窗口。研报指出，随着油价传导效应逐步显现，居民综合出行成本有望边际改善，铁路客流持续增长将有效补充民航运力。研报认为，入境游保持高增带动高端酒店RevPAR优于行业，暑期航班恢复也将推动离岛免税客流回暖。针对景区，研报认为具备稀缺资源和二次消费能力的标的更易实现修复。

　　
　　研报认为，当前板块预期与估值均处于历史低位，成本端改善与需求韧性叠加，将催生低预期下的结构性修复行情。整体看来，研报反映了能源价格回落与假期验证对出行链盈利能力的正面传导，重点在于把握成本红利向业绩兑现的节奏。