券商中报高增加速 估值修复窗口开启

时间：2026年07月08日 08:15:25 中财网

　　数据显示，2026年上半年沪深两市股基成交额达376.2万亿元，同比增长99.3%，两融余额月均值2.77万亿元，同比增长50.9%。在此背景下，50家上市券商预计实现营业收入3464.1亿元，同比增长34.1%，归母净利润1524.2亿元，同比增长35.6%，净利率提升至44.0%，年化ROE升至9.5%。

　　
　　一份研报观点认为，2026H1上市券商业绩增长有望进一步加速。研报指出，资本市场景气度延续带动经纪、信用、资管、自营和投行业务全面改善，其中经纪业务净收入同比增速63.5%，信用业务64.8%，资管业务35.9%，投行业务51.6%，自营业务也因权益市场回暖和金融资产规模扩张实现14.4%增长。

　　
　　研报认为，当前证券板块ROE已处于2016年以来较高水平，但PB估值仍处历史低位，对盈利能力的改善反映并不充分。业绩增长叠加经营杠杆释放，为板块提供了充足的估值修复空间。头部券商在ROE与估值匹配度上优势明显，中信证券、华泰证券、招商证券等有望率先受益于这一趋势。

　　
　　整体来看，市场活跃度提升与业务协同效应正推动证券行业进入业绩与估值双重改善阶段，相关标的具备较强吸引力。