原奶周期反转在即 乳业上下游迎双击

时间：2026年07月09日 09:15:28 中财网

　　数据显示，2026年6月主产区生鲜乳均价为3.03元/公斤，散奶成交价已上移至2.9-3.1元/公斤，呈现淡季不淡特征；同期牛肉批发价均价66.62元/公斤，同比上涨4.6%。最新财报显示，2026年1-5月乳制品产量同比增长7.0%，伊利与蒙牛液奶库存处于健康水平。

　　
　　一份研报观点认为，在整体消费偏弱背景下，乳制品需求韧性持续凸显，行业正从左侧逐步进入右侧验证区间。研报指出，上游产能去化方向明确，叠加Q3季节性供需错配，原奶产量季节性走弱叠加双节备货需求，有望推动奶价企稳回升。研报认为，肉奶价格联动趋势将延续，进口牛肉成本抬升进一步利好国产牛肉消费，带动上游周期反转。

　　
　　研报指出，下游乳企竞争格局有望缓和，小乳企价格战能力减弱，龙头企业如伊利股份、蒙牛乳业将迎来盈利修复空间。同时，乳品深加工和低温鲜奶等结构性需求保持高增，为行业打开新增量。基本面来看，原奶周期筑底完成后，2026年下半年奶价有望开启温和上行，乳制品板块或走出量增、价稳、利润修复的独特路径。

　　
　　调研显示，龙头乳企对全年收入展望保持积极，这为上下游企业业绩确定性提供支撑。研报认为，当前正是布局乳业上下游龙头的重要窗口，蒙牛乳业、伊利股份、现代牧业、优然牧业等标的有望迎来业绩与估值双重催化。