AI服务器新瓶颈：比米粒还小的MLCC成投资焦点

时间：2026年07月09日 18:40:40 中财网

　　华尔街AI投资正进入下一阶段，投资者开始寻找服务器机架内下一个难以快速扩产的部件，这次目标是比米粒还小的多层陶瓷电容器(MLCC)。

　　
　　MLCC主要用于平滑电压、过滤噪声，帮助GPU等芯片在功率剧烈波动时保持稳定。AI服务器计算任务重，功率并非平稳输出，这让MLCC需求大幅增加，成为潜在供应瓶颈。

　　
　　高盛在5月底的报告中指出，MLCC是AI服务器中仅次于GPU和内存的第三大成本项目，预计AI服务器相关MLCC市场从2025财年到2030财年可能增长四倍以上。单台先进AI服务器机架就需要数十万个MLCC，若需求持续超前而产能跟不上，这一普通零件可能获得显著定价权。

　　
　　市场反应迅速。从3月底低点开始，相关亚洲MLCC及被动元件供应商股价大幅上涨，包括村田制作所、TDK、三星电机、国巨、太阳诱电等多家公司，部分个股一度翻两番甚至三倍。

　　
　　不过，随着芯片、内存板块整体回调，这些股票也出现明显回落，多只较52周高点下跌20%-30%以上。不同于内存股的集中走势，MLCC相关股票表现较为分散，仍处于主题投资早期阶段。

　　
　　7月初，高盛上调了多家MLCC供应链公司的评级，理由是AI服务器需求强劲、单机组件用量上升以及供应趋紧，预计将推动企业盈利上调。

　　
　　对中小投资者而言，直接布局MLCC并不容易。没有纯正的美国上市MLCC ETF，相关龙头公司分散在日本、韩国等地，主要通过当地成分股ETF间接 exposure。投资者需关注这些供应商能否在芯片板块调整中止跌企稳，并维持定价能力。

　　
　　若趋势延续，AI瓶颈交易并未结束，只是从内存转向服务器内部更细微的环节。