买芯片卖软件策略瓦解 AI投资风向生变

时间：2026年07月09日 22:40:27 中财网

　　2026年主导科技交易“买入芯片股、卖出软件股”正出现瓦解迹象。

　　
　　过去几个月，软件股因AI可能侵蚀增长的担忧而持续承压，如今开始反弹。本月软件指数上涨2.2%，今年以来跌幅已收窄至12%。与此同时，芯片股7月下跌12%，尽管今年累计仍上涨78%，但投资者开始质疑AI相关数万亿美元资本支出能否真正落地。

　　
　　费城半导体指数与软件指数的40天相关性最近首次转为负值，显示两者走势分化明显。过去一个月，芯片股对软件股的单日最大跑赢和跑输幅度均创历史纪录。

　　
　　Crossmark Global Investments首席投资官Bob Doll表示，当行情被拉得过满时，应适度逆势操作。他已增加软件仓位，同时减持芯片股，认为芯片被过度推高而软件被过度低估。

　　
　　华尔街对软件板块态度转暖。Guggenheim上调Salesforce、ServiceNow和Check Point评级，认为AI对行业的致命预测只是“幻觉”。随后HSBC也将Adobe从持有上调至买入，称市场高估了AI设计工具的负面影响。

　　
　　芯片板块则面临压力。三星电子强劲财报未能引发反弹。知名投资者Michael Burry上周做空英伟达、应用材料和半导体ETF，称其为罕见的明显高估。半导体波动率指数自年初以来几乎翻倍，技术面显示可能进入长时间盘整。

　　
　　尽管如此，芯片行业基本面仍强劲，2027年盈利预计增长47%。软件与服务板块今年盈利增长预期为16.5%，且共识持续下调。投资者正重新评估两者的长期价值和合理估值。

　　
　　对于中小投资者而言，这一变化提醒市场风格切换速度快，需密切跟踪AI资本支出落地情况和板块轮动信号，而非追逐单一极端行情。