CPI回落PPI回暖 股市政策空间悄然打开

时间：2026年07月10日 09:45:33 中财网

　　数据显示，6月中国CPI环比下降0.3%，同比涨幅由1.2%回落至1.0%，核心CPI同比上涨1.0%且连续两个月回落。PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%，涨幅较上月扩大0.2%。食品中蛋类价格环比仍涨5.8%，非食品多数下行；生产资料中采掘工业同比大幅上涨16.5%，生活资料食品环比降幅明显。

　　
　　一份研报观点认为，国际能源和贵金属价格回落叠加季节性因素，是CPI同比增速放缓的主因，而“迎峰度夏”备煤需求则支撑PPI同比回暖。研报指出，当前物价环境整体温和，既未形成明显通胀压力，也未陷入通缩区间，为后续宏观政策预留了充足空间。

　　
　　研报认为，地缘局势虽仍有不确定性，但国内产业政策对季节性需求的调节作用值得重点关注。若国际能源价格传导效应减弱，叠加政策支持，工业生产和相关产业链盈利能力有望进一步改善。这直接利好上游资源、能源及中游制造板块的业绩预期，成为影响股票估值修复的核心驱动因素。

　　
　　研报指出，温和CPI配合PPI同比扩张的组合，历史上往往对应股市阶段性活跃窗口，尤其对高beta的周期类资产形成正面催化。投资者可重点跟踪政策落地节奏，把握物价数据释放的结构性机会。