通胀见顶信号明确 利率下行利好成长

时间：2026年07月10日 11:10:27 中财网

　　数据显示，6月CPI同比涨幅回落至1.0%，核心CPI同比1.0%，PPI环比时隔十个月转负至-0.3%，同比4.1%。油价金价共振大幅下跌，商品消费动能仍显不足，成为推动通胀指标整体回落的主要原因。食品中蛋类、鲜菜受天气影响短期供给偏紧，但畜肉价格继续走弱，工业消费品中黄金饰品、家用器具价格明显回落，仅通信工具因芯片涨价有所支撑。

　　
　　一份研报观点认为，通胀或已见顶，后续有望延续下行态势。研报指出，油价中枢下移与国内商品需求偏弱的格局叠加，下半年PPI同比基数走高，通胀压力将进一步减轻。这为国内利率曲线长端下行打开空间。研报认为，利率下行通常利好估值敏感的科技成长板块，当前工业生产供强于需、需求外好于内的结构性特征仍存，成长主线波动中仍具备延续基础，而红利板块则需等待内需基本面进一步改善才能获得更强支撑。

　　
　　整体看，通胀回落趋势若持续，将为资本市场营造相对有利的流动性环境，科技成长方向的机会值得重点关注。