白酒触底回升信号增强 消费复苏机遇显现

时间：2026年07月10日 11:20:34 中财网

　　数据显示，5月烟酒类零售额同比增长4.8%，粮油食品零售额同比增长1.9%，饮料零售额同比增长6.1%，必选消费展现较强韧性。最新财报显示，白酒龙头26Q1收入利润增速同比转正，地产酒迎驾贡酒率先实现正增长，行业分化持续，呈现头部化、C端化、低度化趋势。公司动态显示，茅台市场化改革推进顺利，i茅台直达终端，普飞价格保持平稳，酒企端午期间未压货，费用聚焦实际开瓶。

　　
　　一份研报观点认为，白酒目前仍处于深度调整期，但需求端冰点已过。研报指出，26年上半年库存与报表仍在出清，下半年将迎来低基数下的边际改善。研报认为，禁酒令影响逐步消化后，25Q2至25Q3形成需求底部，26Q2至26Q3龙头公司有望触底回升。当前白酒板块估值处于近十年10%左右分位数，龙头企业加大分红力度，中长期配置价值逐步显现，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等标的值得关注。

　　
　　研报认为，随着暑假开启，学生出行和餐饮服务消费有望环比改善，叠加扩内需政策落地及CPI回暖，传统消费龙头触底回升概率加大。世界杯、体育大年等活动将进一步催化服务消费复苏，调味品、速冻食品、啤酒等细分领域有望受益，海天味业、安井食品、燕京啤酒等公司具备相应机会。整体看，理性去库与需求修复正为板块提供上涨动能。