通胀切换内需驱动 消费资源股迎修复

时间：2026年07月10日 15:45:23 中财网

　　数据显示，2026年6月CPI同比上涨1%，较上月收窄0.2个百分点；PPI同比上涨4.1%，连续四个月为正，环比由涨转降0.3%。食品价格同比降幅收窄至-1.6%，猪肉价格跌幅持续修复但仍处深度亏损区间；非食品价格同比涨1.5%，受国际油价回落影响有所放缓。最新高频数据显示，7月初猪肉价格环比转涨2.72%，以旧换新补贴已撬动超1万亿元消费。

　　
　　一份研报观点认为，输入性通胀影响逐步消退，物价修复逻辑正转向内需驱动。研报指出，猪价逐步筑底叠加鸡蛋供给恢复，食品价格同比降幅有望继续收窄，虽对CPI支撑仍有限，但显示消费端边际改善。研报认为，第三批以旧换新625亿元资金落地，加上暑期消费旺季，将持续支撑家电、汽车及旅游、住宿等服务需求，非食品价格有望保持平稳，为相关板块提供需求支撑。

　　
　　研报指出，PPI连续正增长主要由上游资源品推动，煤炭、黑色、有色金属在供给调整和低基数下保持韧性，预计7月PPI仍将延续改善趋势。新兴制造领域如虚拟现实、智能设备价格环比显著上涨，显示结构性机会突出。整体看，内需修复逻辑强化与政策持续发力，正为消费和上游资源相关股票提供修复动能，市场可重点关注政策落地带来的板块轮动机会。