PPI峰值临近 内需接棒通胀新机遇

时间：2026年07月10日 17:11:17 中财网

　　数据显示，6月份全国CPI同比上涨1.0%，环比下降0.3%；PPI同比上涨4.1%，环比下降0.3%。PPI同比虽创近46个月新高，但环比已由正转负至-0.3%，显示外部油价支撑明显减弱。

　　
　　一份研报观点认为，价格驱动力正由外向内实质性交棒，PPI阶段性峰值已渐行渐近。下半年“再通胀”需更多内生动能接力，其中AI产业链短期成为PPI新驱动力，但最终取决于终端需求能否真正发力。研报指出，CPI呈现食品拖累、能源弱支撑格局，核心CPI环比继续下降，反映当前下游需求仍显不足。不过调研显示，625亿元支持以旧换新的超长期特别国债资金已在6月底加速拨付，资金到位节奏加快将显著撬动终端消费，成为三季度数据的重要验证点。

　　
　　研报认为，国内定价的煤炭开采价格环比回升，与迎峰度夏电力保供及算力网、电网建设带来的能源需求直接相关。这种结构性变化表明，内需改善信号正在部分领域显现，有望带动中下游成本消化能力提升，推动价格修复向更广范围扩散。终端消费回暖与政策催化结合，将为相关产业链提供持续的涨价和业绩支撑动力。整体来看，内生动能逐步接棒的趋势，正为下半年市场打开新的结构性机会空间。