油市裂解价差异常 先锋买入通胀保护债券

时间：2026年07月10日 17:36:02 中财网

　　先锋资产管理公司正因石油市场出现异常信号而买入通胀保护债券，以对冲美国通胀可能高于预期的风险。

　　
　　近期汽油价格虽然下跌，但未能跟随原油大幅下滑，导致原油与成品油之间的裂解价差扩大至2022年以来最高水平。裂解价差反映精炼产品与原油的价格差距，先锋主动基金国际利率主管Ales Koutny表示，他们正密切跟踪这一指标，判断汽油、柴油、航空燃油等产品价格是否会反弹并推高通胀。

　　
　　Koutny在采访中称，以往裂解价差因与油价高度相关常被忽视，但目前这些成品油价格表现明显偏离原油走势。这种现象可能不再是暂时偏差，而是影响未来通胀走势的结构性因素。

　　
　　过去一个月，美国国债两年期盈亏平衡收益率已降至近两年低点，显示市场认为两年后通胀仅略高于美联储2%目标。先锋团队因此建立短期通胀保护国债以及较长期盈亏平衡仓位，认为市场对通胀持久性的定价偏低。

　　
　　先锋同时在优化内部模型，将更多石油馏分纳入通胀风险评估框架。目前交易员预期美联储等主要央行年底前可能各加息25个基点。

　　
　　此举显示，部分机构投资者正通过债券配置来应对潜在的通胀不确定性，对中小投资者判断相关债券和股市板块走势具有参考意义。