分红险转型催生险资权益配置新机遇

时间：2026年07月10日 19:40:25 中财网

　　数据显示，截至1Q26保险公司资金运用余额达39.4万亿元，同比增12.9%，债券占比约50.5%，股票及基金、长期股权投资合计占比约23.3%。2023年以来，普通型、分红型、万能型产品预定利率上限分别下调至2.0%、1.75%和1.0%，负债端刚性成本明显回落。

　　
　　一份研报观点认为，分红险转型是重塑险资配置框架的核心起点。研报指出，预定利率下调和“保证+浮动”产品机制共同降低刚兑压力，险企配置目标从单纯覆盖高保证成本，转向稳定净投资收益与增强可分配收益并重。研报认为，分红险账户对票息收益、权益分红和会计分类管理要求同步提升，推动资产配置从单一债券主导走向资负联动的多目标平衡，权益和长期股权投资的收益增强功能将进一步凸显。

　　
　　研报指出，在低利率环境下，险资“债券稳底+权益增强+多资产补充”的配置思路日益清晰。会计分类、税后收益、资本占用和久期匹配共同决定配置空间，预计权益资产尤其是高分红稳定标的的吸引力将持续上升，为相关股票提供增量资金支持。这种转型带来的经营弹性提升，有望推动险资在权益市场的参与度稳步提高，利好资本市场长期资金供给。