资金扰动延续下 AI算力链配置机会凸显

时间：2026年07月12日 15:50:30 中财网

　　数据显示，近期A股市场风格出现再平衡，科技板块短期波动明显，而部分前期调整充分的板块获得资金关注。全球科技资产联动性显著增强，今年以来韩国综指、科创50、创业板指与海外AI指数的相关系数大幅提升，韩国股市调整通过资金和情绪传导对A股科技板块形成扰动。

　　
　　一份研报观点认为，本轮风格切换本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势逆转。研报指出，多个拥挤度指标已触及历史极值，叠加海外算力链交易型资金参与度高，在产业催化空窗期，资金止盈行为便足以放大波动。研报认为，直到7月底海外CSP大厂财报发布前，资金面因素仍是市场核心变量，但韩国市场流动性负反馈已进入后半段，散户资金积极承接提供下方支撑，外资对韩国存储的主观看好也未改变。

　　
　　研报进一步分析，长鑫上市虽将加剧短期资金博弈和板块波动，但与2020年中芯国际上市时相比，当前半导体行业流通市值已从1.6万亿元增至13万亿元，市场承接能力大幅提升，因此难以改变科技板块整体运行趋势。产业逻辑并未出现根本性问题，AI商业化推进仍在持续。

　　
　　基于此，研报认为海外算力链中业绩确定性较强、估值具备性价比的龙头中期风险收益比依然较优，适合拉长持有周期。国产算力方向在情绪修复过程中弹性较大，非科技领域也可关注商业航天和创新药等有事件催化的方向。