AI主线盈利预期持续上修 风格反转条件仍不成立

时间：2026年07月12日 15:50:30 中财网

　　数据显示，云厂商资本开支保持上行，全球半导体销售额持续扩张，AI产业订单和资本开支仍在增长。这些核心事实表明产业趋势并未逆转。近期机构研报指出，当前市场风格呈现均衡化特征，但这并非成长与价值的趋势反转，而是短期震荡整固。研报认为，基本面K型分化尚未逆转，传统经济板块盈利弹性受限于政策空间，而AI主线盈利预期仍在上修，产业逻辑验证过程仍在持续，因此成长相对价值的优势依然稳固。研报进一步分析，历史上抱团松动多需宏观环境逆转或产业逻辑破坏作为前提，目前两者均不具备，故风格彻底切换难以成立。市场当前拥挤度虽需消化，但两融和ETF资金并未形成负循环，AI叙事仍在推进，类似1998-1999年科网泡沫的震荡上行阶段而非崩盘起点。研报认为，筹码交换完成后，宏观基本面与流动性若能接力，市场仍有重新上行的基础。外部市场波动可能带来阶段性扰动，但产业趋势的支撑作用更为关键，投资者可重点关注AI高盈利方向的扩散机会。