输配电价区域调整落地 火电水电算电融合共迎景气拐点

时间：2026年07月12日 15:50:31 中财网

　　数据显示，国家发改委发布第四监管周期输配电价通知，华中、华北区域电量电价分别上调0.34分和0.26分每千瓦时，西北区域则下降0.21分。同时秦皇岛5500大卡煤价本周降至795元每吨，全国用电负荷创历史新高达到15.18亿千瓦。

　　
　　一份研报观点认为，当前火电水电景气度正向上修复。研报指出，火电已处于业绩与估值双底，二季度可能是全年盈利低点。随着煤价企稳、电价传导机制逐步生效以及容量电价提升，火电电量电价有望回升，盈利稳定性将显著增强。信息显示，主汛期来水改善背景下，水电发电量在低基数下有望明显增长，电价保持稳定使其盈利弹性优于其他电源类型，且龙头股息率处于历史高位。

　　
　　研报认为，算电融合正从主题行情迈向产业趋势。绿电直连节省输配电费的优势显著，八大数据中心节点所在地的省属能源集团凭借水电风光资源禀赋，有望通过参股控股方式深度参与算力设施建设。这将推动电力公司从单纯能源供应向算力底座延伸，形成新的利润增量，类似此前双碳目标的演绎节奏。

　　
　　综合来看，输配电价的区域再分配进一步强化了绿电优势，而火电触底回暖、水电量利齐升、算电融合项目落地预期，共同构成了电力板块基本面改善的核心驱动，有望带动相关公司估值修复与投资价值重估。