煤价拐点右侧确立 高温供给收紧驱动煤炭股反弹

时间：2026年07月13日 01:55:29 中财网

　　数据显示，截至7月10日，秦港Q5500动力煤平仓价为792元/吨，近期连续下跌后贸易商拉运积极性回升。京唐港主焦煤报价2090元/吨，吕梁主焦煤报价1880元/吨，均保持稳定。信息显示，山西安全整治持续高压，主产区煤矿减量明确，蒙古口岸临时封闭也缓解了短期进口压力。

　　
　　一份研报观点认为，煤价进一步下行空间有限，高温天气叠加供给收紧正驱动反弹修复。研报指出，动力煤属于政策煤种，价格上行将依次经历修复长协、达到煤电盈利均分线等过程。目前现货已具备向长协价格上方修复的动力，测算2025年煤电盈利均分线对应动力煤约750元，后续惯性上行区间有望达到800-860元。炼焦煤作为市场化煤种，对供需变化更为敏感，研报认为其与动力煤的合理比值在2.4倍左右，对应多档目标价格空间。

　　
　　研报认为，当前煤炭板块同时具备周期弹性和稳健红利双重逻辑。供给端受安监约束弹性有限，7月中下旬高温预期将显著拉动用电负荷，火电需求回暖为煤价提供支撑。多数煤企维持高分红意愿，多家公司已披露中期分红方案，板块在持仓低位具备配置价值。

　　
　　研报进一步建议从四条主线布局：周期弹性方向关注晋控煤业、兖矿能源、平煤股份等；红利逻辑聚焦中国神华、陕西煤业；多元化铝弹性及成长逻辑则涉及神火股份、新集能源等个股。随着基本面拐点右侧确立，煤炭板块反弹修复行情值得重点关注。