美元强势经济韧性支撑 实际收益率升破2.3%创新高

时间：2026年07月13日 04:20:28 中财网

　　美元持续走强，但美国债券却承受明显压力，投资者正在寻找平衡之道。

　　
　　美国经济展现韧性，加上外部因素影响，美元获得有力支撑。但同一批因素也推高了美债收益率。市场担心强劲增长和高油价将使本已粘性的通胀难以回落，促使美联储进一步收紧政策。

　　
　　这一矛盾在实际收益率上体现得最为直接。剔除通胀影响的10年期美债实际收益率上周升至2.3%以上，达到一年多来的最高水平，反映出投资者为未来更紧的货币政策提前定价。

　　
　　多家投资机构指出，美联储转向鹰派、经济数据持续强劲以及通胀压力未减，是实际收益率大幅上升的核心原因。这让全球投资者面临两难：美元资产吸引力增强，但持有对通胀敏感的长期美债则容易遭受损失。

　　
　　部分基金经理采取折中策略：维持美元多头头寸，同时降低对美国长期国债的配置。他们通过卖出欧元和日元来为美元仓位提供资金，并认为英国和欧洲的长期债券相对更具吸引力。

　　
　　历史上美元汇率与美国实际收益率高度相关，这一关联在今年重新显现，使得美联储相对其他主要央行的利率路径再次成为主导美元走势的关键变量。

　　
　　投机交易者目前对美元的看涨仓位达到2015年以来最高水平。本周市场将重点关注美国6月消费者物价指数和生产者物价指数，这是美联储会议前最后的重要通胀数据。目前掉期市场已定价今年年底前美联储累计加息约40个基点。

　　
　　尽管部分机构认为劳动力市场出现边际放缓，美联储或将维持观望，但多数策略师仍预计， resilient 的经济增长将支撑实际收益率和美元在未来一段时间继续保持强势。