韩国财富效应验证高端消费逻辑 A股美妆珠宝迎机遇

时间：2026年07月13日 13:40:27 中财网

　　数据显示，2025年以来韩国股指在全球主要市场中领涨，KRX100指数近一年涨幅达238%。可选消费明显跑赢必选消费，其中三家头部百货公司股价涨幅突出，新世界涨幅205%，乐天和现代百货也分别达到147%和131%。最新财报显示，新世界一季度营收增速10.9%，创近四年最佳，奢侈品销售增速28%，净利率大幅提升至7.9%。美妆领域APR一季度营收增速123%、净利增速135%，主要由海外市场驱动。

　　
　　一份研报观点认为，科技产业繁荣带来的财富效应、海外游客大幅增加以及门店翻新，共同推动韩国高端消费持续改善。研报指出，首尔南部高收入群体正形成新兴奢侈品消费走廊，高端美妆和医美也因出海提速与本土财富效应形成双重支撑。研报认为，结婚率出生率回暖及房价上涨进一步印证消费信心恢复。

　　
　　这些现象显示，股市财富向消费端的传导路径已得到验证。高端消费具备显著收入弹性，品牌护城河深厚、具备提价能力的公司在需求回暖时更容易实现业绩放量。A股及港股中具备类似高端属性的美妆、医美、珠宝及高端商业零售板块，有望复制这一景气趋势，相关公司品牌力和渠道优势将成为股价表现的核心驱动因素。