PPI环比转负后AI成下半年通胀主线 政策空间打开

时间：2026年07月13日 13:40:29 中财网

　　6月PPI同比增长4.1%符合预期，但环比在连续8个月上涨后首次转负0.3%，CPI同比增长1.0%低于预期，PPI与CPI剪刀差扩大至3.1个百分点。美联储6月非农仅增5.7万人大幅低于预期，失业率4.2%，国际油价回升至75美元附近，国内DR007利率跨季回落至1.4%下方。

　　
　　一份研报观点认为，当前PPI上涨动力主要来自AI链条，计算机通信电子PPI已连续6个月环比上行。研报指出，AI大概率成为下半年通胀主线，虽然输入性通胀效应消退，但中国在抗地缘风险和新科技引领方面具备显著优势。

　　
　　研报认为，1-5月财政支出节奏滞后，8000亿超长期特别国债尚未大规模投放，但7月初明确将政府投资作为稳投资首要举措，后续财政具备充足发力空间。货币政策转向增强前瞻性灵活性，近期9000亿逆回购等操作延续宽松基调，稳地产与稳资本市场方向清晰。

　　
　　基本面来看，随着内需修复，上游成本向终端传导的梗阻有望逐步缓解，AI相关行业权重虽不及传统板块，但其产业引领效应将对市场形成重要支撑。终端需求若能跟上，全行业价格回升可期，政策灵活应对外部复杂环境也将为资本市场提供坚实基础。