算力板块高位扩张未现顶部 领先信号仍支撑行情

时间：2026年07月13日 13:56:13 中财网

　　数据显示，AI算力板块2026年一季报营收增速达16.1%，净利润增速33.1%，ROE为33.6%，资本开支增速19.4%，存货增速23.9%，多项核心指标均处于2016年以来约80%的高分位区间，整体热度已接近历史产业顶部中位水平。

　　
　　一份研报观点认为，通过复盘消费电子与新能源九轮行情见顶过程，发现成长行业顶部通常出现在增速已过峰、扩产仍高潮、盈利质量尚处高位的阶段。研报指出，算力板块目前核心领先信号尚未触发，营收和净利润仍在创本轮新高，按照历史中位规律，距离顶部风险窗口仍有约一个季度缓冲。

　　
　　研报认为，算力不同于重资产新能源，其产业链分化明显，光模块供需仍较健康，芯片处于紧平衡状态，仅中游PCB和液冷环节存货增速略超收入，出现早期供给压力。整体看，板块尚未进入典型顶部传导链条，基本面支撑仍较稳固。

　　
　　研报进一步给出四大跟踪条件：营收净利润是否见顶、资本开支是否同步回落、存货与收入差值是否持续恶化、光模块增速是否掉头。只要这些信号未同时出现，行情仍具备延续基础。当前高位运行阶段，更需关注财报季数据验证，把握结构分化带来的阶段性机会。