油价回落航空修复开启 春秋航空国际线双主线

时间：2026年07月13日 15:20:40 中财网

　　2026年上半年受中东局势影响国际油价大幅上涨，航空板块出现明显回调，华夏航空、中国东航、国航跌幅均超35%。数据显示，1-5月全行业ASK、RPK累计增速为3.51%、5.79%，5月增速转为负值，运力投放和需求均受高油价压制。

　　
　　一份研报观点认为，下半年随着油价回落，航空行业成本压力将显著缓解，修复行情即将开启。研报指出，7月航空煤油出厂价环比下降17.54%，燃油附加费同步下调，航司成本端得到直接改善。当新加坡航煤价格在95美元附近时，国内航司仅需1.5%的票价涨幅即可覆盖成本压力。

　　
　　研报认为，低成本航司壁垒稳固。春秋航空凭借1724公里平均航距、91.53%高客座率以及单位ASK航油成本仅为三大航74%的优势，2026年1-5月ASK、RPK实现15.27%、18.51%的双位数增长，一季度归母净利润同比增长45.15%，单机盈利创上市航司最高，盈利能力持续领先行业。

　　
　　研报同时指出，全服务航司国际线红利开始显现。三大航国际航线运力已基本恢复至2019年水平，今年一季度国际ASK增速显著高于国内，国际需求刚性较强。对标日本航司经验，随着入境游逐步放开，国际线量价齐升有望带来利润弹性。

　　
　　研报认为，航空板块正处于预期修复向经营修复过渡阶段，低成本确定性和国际线弹性将成为推动股价回升的核心动力。