REITs估值压制因素减弱 低估值确定性标的配置机遇显现

时间：2026年07月13日 16:45:23 中财网

　　数据显示，6月中证REITs全收益指数累计下跌2.0%，下半月走出深V反弹。一季度各板块EBITDA同比增速中，消费板块增长8%居首，保租房增长5%，交通增长2%，而产业园、仓储、能源出现明显负增长。6月末产权REITs平均派息率4.7%，与10年期国债收益率利差处于历史98%分位，整体P/NAV处于历史38%分位，低估值特征明显。

　　
　　近期机构研报指出，二级市场估值压制因素正在减弱。研报认为，6月商业REITs打新出现亏损，认购热度大幅下降，这有望推动后续实际供应节奏放缓，缓解市场对流动性的担忧。研报指出，在内需数据持续走弱背景下，利率下行空间有望打开，若科技抱团资金出现局部外溢，具备红利属性的REITs可能迎来估值修复。

　　
　　研报认为，二季度业绩大概率延续分化，难有超预期表现，因此应重点选择业绩确定性较强的低估值板块。保租房板块估值处于历史低位，消费板块中的华夏华润消费REIT，以及交运板块的中交REIT、苏交REIT、招商高速公路REIT均具备较高派息率和较强业绩稳定性。这些标的当前与国债利差处于历史较高分位，在利率环境改善预期下，价格具备修复潜力。

　　
　　整体来看，前期制约REITs估值的多项不利因素正逐步消退，低估值叠加红利属性使其配置价值逐渐显现。