核聚变四重驱动共振 上中游订单红利即将释放

时间：2026年07月13日 21:50:37 中财网

　　数据显示，2025年全球可控核聚变领域累计融资已达97.7亿美元，私人资本占比超90%，国内民营赛道2025-2026年公开融资超过百亿元。同时，微软与Helion签订50MW供电协议、谷歌与CFS签订200MW采购协议，科技巨头通过长期购电协议为聚变商业化提供了早期验证。

　　
　　一份研报观点认为，可控核聚变正从基础科研迈入工程化与商业化关键阶段。研报指出，技术、资本、政策与需求四重驱动形成共振。技术端高温超导材料成熟叠加AI在等离子体控制中的应用，大幅提升研发效率；政策端我国将核聚变纳入“十五五”规划核心赛道并明确监管框架；需求端AI算力爆发推动数据中心用电高速增长，为聚变电力提供明确牵引。

　　
　　研报认为，托卡马克路线凭借长期积累成为主流，高温超导磁体是实现装置小型化、降低成本的核心变量。产业链价值高度集中于上中游，其中高温超导磁体系统占核心设备成本比重达46%或更高。伴随国内BEST、CFEDR等重大装置密集启动招标，超导材料、真空室构件、特种电源等国产配套厂商有望率先兑现订单。

　　
　　研报指出，产业化节奏清晰，2030年前后有望实现并网发电，上中游核心环节业绩增长确定性较强，相关上市公司有望受益于订单放量带来的业绩催化。