券商半年报全线预增验证高景气 头部弹性标的配置价值凸显

时间：2026年07月14日 09:04:53 中财网

　　数据显示，截至7月12日，10家已披露2026年半年报业绩预告的券商全部实现预增，最新一周A股股基日均成交额达3.45万亿元，仍显著高于上半年均值，Shibor3M延续下行至1.43%，市场流动性保持平稳宽松，两融余额虽出现六连降但累计降幅仅2.45%，十年期国债收益率维持1.74%窄幅震荡，股债利差走阔至5.11。

　　
　　一份研报观点认为，券商板块业绩增长核心由高市场活跃度驱动。研报指出，不同梯队券商分化清晰，中信证券、国泰海通、招商证券稳居百亿级净利第一梯队，天风证券实现数倍级同比增速弹性领跑，中金公司凭借投行、权益、财富和国际业务的均衡布局形成独特壁垒，财达证券、财通证券等区域券商则通过自营与财富管理共振走出差异化路径。

　　
　　研报认为，当前资金面平稳与成交韧性较强，为经纪业务和两融业务提供坚实支撑。虽然杠杆资金短期主动减仓，但研报指出这属于正常波动，市场企稳后杠杆资金回流确定性高，不会改变两融业务全年增长逻辑。同时债市慢牛与股债利差走阔进一步提升权益类资产配置性价比，有利于券商自营业务表现。

　　
　　整体来看，业绩预告已验证行业高景气延续，头部券商盈利确定性强，弹性标的增长潜力大，国际化特色标的也具备差异化机会，板块配置价值在流动性宽松环境下仍值得关注。