展芯股份军用电源芯片领先 研报看好民用扩张

时间：2026年07月20日 22:40:42 中财网

　　数据显示，展芯股份深耕军用电源管理芯片领域，主要产品包括模拟集成电路和微模块两大类，已实现高集成度与小型化，性能达到国外竞品水平。2023年至2025年公司营收分别为4.66亿、4.13亿和6.39亿元，归母净利润分别为1.79亿、0.95亿和2.28亿元，2025年综合毛利率达80.81%，显著高于可比公司均值。公司2025年军用电源管理芯片市占率约4.36%，微模块产品实现进口替代，销量55.52万颗，已向中国电科、中航工业等各大军工集团下属单位供货，客户覆盖超过1600家。

　　
　　一份研报观点认为，国内军规级电源管理芯片2025年市场规模预计80-120亿元。研报指出，随着军工电子进入“好产品替代”阶段，公司凭借全品类布局和先发优势，有望充分受益武器装备需求增长以及信息化智能化升级带来的拉动。同时，公司正积极向民用市场延伸，已完成算力供电系统系列产品研发并向板卡企业送样，在电驱领域也处于研发推进阶段。研报认为，这些举措将打开公司新的增长空间。

　　
　　研报指出，公司2024年业绩虽因下游项目延迟出现波动，但2025年已大幅回升，存货周转率持续提升至0.80次，运营效率改善明显。高毛利率、自研封装壁垒以及信号链芯片的持续布局，共同构筑了较强竞争优势。整体来看，军工赛道高景气叠加民用算力等领域的拓展潜力，为展芯股份上市后的长期发展提供了有力支撑。