马斯克SpaceX收购特斯拉窗口或已关闭

时间：2026年07月25日 19:10:24 中财网

　　特斯拉二季度财报电话会议上，分析师直接询问埃隆·马斯克，SpaceX是否计划收购特斯拉。马斯克回应称不能在财报会上讨论公司合并事宜，但随后详细提及两家公司正在进行的多个合作项目，包括Optimus人形机器人使用SpaceX旗下xAI开发的Grok人工智能，以及Starlink卫星网络的移动和互联网服务正逐步集成到特斯拉汽车中。

　　
　　这些表态令投资者认为SpaceX收购特斯拉的可能性正在上升。但从财务角度看，交易吸引力已大幅下降。6月SpaceX完成IPO后，股价从发行价135美元一度涨至211美元，市值最高达到2.8万亿美元。当时以股票支付方式收购估值1.6万亿美元的特斯拉，仅需额外发行约57%的股份，原有股东仍能持有接近三分之二的合并后公司股权。

　　
　　然而进入7月下旬，情况急转直下。特斯拉股价从405美元跌至308美元，跌幅24%。SpaceX股价跌幅更大，从211美元重挫至113美元，跌去46%，市值降至约1.49万亿美元。若此时收购估值已降至1.22万亿美元的特斯拉，需要发行高达82%的额外股份，原SpaceX股东在合并后公司持股比例将降至55%，面临45%的严重股权稀释。

　　
　　以当前估值计算，SpaceX收购特斯拉相当于严重高估，巨额股票发行可能拖累自身股价。对SpaceX股东而言，将失去目前完全持有的火箭和人工智能资产大部分权益，仅换来特斯拉相对有限的利润贡献和较大的自由现金流压力。马斯克在电话会议中仍对未来合作保持乐观。