茅台向C改革初见成效 i茅台暴增驱动直销

时间：2026年08月17日 14:51:30 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示贵州茅台上半年实现收入922.8亿元同比增长1.3%，归母净利润445.2亿元，销售现金流984.2亿元同比增长3.5%。单二季度收入375.8亿元，茅台酒收入仍实现2.8%增长，直销渠道收入519.6亿元同比增长29.9%，占比提升至57.3%，i茅台收入402.6亿元同比暴增274.2%。

　　
　　券商披露研报指出，公司全面向C改革转型初见成效。研报认为坚持推进茅台酒营销市场化改革，构建金字塔型产品结构和自售经销代售多维协同营销体系，直接带动直销渠道快速扩张。i茅台大幅放量成为核心增长引擎，有效提升了公司终端掌控力和渠道效率。

　　
　　研报指出进入淡季后公司在3月和7月两次提价，有力维护了市场价格体系，巩固了高端品牌价值。虽然系列酒短期收入承压，但茅台酒表现平稳，整体转型正打开长期增长新空间。研报预计未来三年公司EPS将稳步提升，维持买入评级。当前战略转型成效已逐步显现，正为业绩持续稳定提供坚实支撑。