雅砻江蓄能充足 川投能源下半年业绩修复可期

时间：2026年08月18日 10:51:37 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，川投能源2026年上半年实现营业收入6.80亿元，同比减少4.53%，归母净利润23.30亿元，同比减少5.34%。公司上网电量23.36亿千瓦时，同比微增0.21%，但平均上网电价同比下降2.52%至0.271元/千瓦时，导致收入承压。

　　
　　一份研报观点认为，尽管电价保持相对优异，但雅砻江流域来水偏枯导致电量大幅下滑，成为业绩的主要拖累。研报指出，雅砻江水电上半年上网电量同比下降20.07%，投资收益21.82亿元，同比减少7.53%，是公司业绩的核心压制因素。中核汇能因消纳、电价及资源偏弱同比转亏，而大渡河水电受益于新机组投产，投资收益同比增长53.17%，形成一定缓冲。

　　
　　研报认为，公司成本端持续优化，财务费用下降6.73%，有效缓解了主业压力。更为重要的是，信息显示截至8月2日雅砻江梯级水库蓄能充足，这将为下半年发电量提供强有力支撑，同时大渡河仍有在建机组陆续投产贡献增量。基本面来看，核心资产表现有望逐步修复，业绩弹性值得期待。在水电作为稳定现金流资产的背景下，当前蓄能情况为公司后续表现奠定积极基础。