资金零投放债市再创新高 利率下行逻辑不变

时间：2026年08月18日 10:56:30 中财网

　　CFi.CN讯：本周央行连续三个交易日资金零投放，同时开展1万亿元6个月期买断式逆回购平量续作。数据显示，10年期国债收益率在1.69%至1.70%区间波动，30年期国债收益率下探至2.16%阶段新低，TL期货续创年内新高。7月CPI同比0.5%、PPI同比回落，基本面偏弱态势明显，本周DR001资金利率稳定在1.36%-1.38%，并未出现6月式的快速上行。

　　
　　一份研报观点认为，债市做多底气主要来自偏弱的基本面和中长期资金面自发宽松。研报指出，二季度上市银行平均负债成本降至1.55%，驱动银行逢高配置利率债，交易盘接力推动超长债价格创新低。央行通过精准对冲税期和国债发行缺口，维持资金面平稳，为债市强势提供支撑。

　　
　　研报认为，货币政策执行报告框架优化为利率中枢温和下行留出空间，债市大概率延续偏强震荡，10年期国债在1.70%下方仍有谨慎下探动能。当前流动性环境不仅利好债券配置，也为权益资产估值修复创造条件。本周沪深300上涨2.32%，伦敦金银分别大涨7.68%和11.43%，显示资金对宽松预期的积极定价。整体看，资金面稳定叠加基本面支撑，相关资产的配置机会仍值得关注。