7月经济全线回落压力加大 政策加码预期显著升温

时间：2026年08月18日 11:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月工业增加值同比增长4.5%，较前值回落0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长仅0.6%，固定资产投资累计同比下降6.7%，其中地产投资下降19.2%，基建投资下降3.6%，制造业投资下降1.7%，城镇调查失业率升至5.2%。多组数据均指向经济下行压力有所加大。

　　
　　券商披露研报指出，7月经济供需两端指标几乎全线回落，消费增速延续低位，固投跌幅扩大，基建和制造业投资连续四个月负增长，地产投资连续四个月跌超两成，失业率超季节性上升，本质仍是内需不足、供给强于需求、外需强于内需。

　　
　　研报认为，尽管面临压力，但出口仍展现较强韧性，预计下半年保持偏高增速；一线城市二手房价环比已连续五个月正增长，跌幅出现边际改善迹象；高技术制造业增加值同比增长16.9%，高技术产业投资同比增长5.0%，显示AI驱动下投资重心正向无形资产和知识产权产品倾斜，设备更新和新兴产业布局加快。

　　
　　研报指出，鉴于7月经济回落明显，短期政策将进一步强化抓落实，用好用足既定政策，后续增量政策也将及时谋划但并非强刺激，节奏边走边看。重点将观察政府债券发行进度、重大项目和六网建设推进、基建实物工作量落地，以及出口消费走势和投资结构分化。这些积极政策信号对相关板块构成直接利好，尤其基建链、高技术制造业、设备更新和地产改善领域有望率先受益，市场信心有望逐步修复。