7月内需季节性超跌 政策加力修复机遇显现

时间：2026年08月18日 12:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，较6月回落0.38个百分点，创近年同期低位。1至7月固定资产投资累计同比下降6.7%，降幅较上半年扩大1个百分点。其中房地产投资下降19.2%，制造业投资下降1.7%，基建投资下降3.6%，整体呈现供给强需求弱、外需强内需弱格局。不过服务零售增长5%，高技术制造业投资如电子设备增长7.8%、运输设备增长18.7%，显示新动能仍在积聚。

　　
　　一份研报观点认为，7月数据延续内生需求偏弱特征，政策传导仍需进一步加力。研报指出，以旧换新政策带动家电、通讯器材等品类边际改善，汽车降幅也有小幅收窄，但非政策支持的日用品、服装、化妆品等消费同步走弱，居民消费意愿仍较谨慎。研报认为，制造业投资呈现明显K型分化，高技术及装备制造形成重要支撑，而传统中游行业压力仍大。

　　
　　研报指出，随着两会确定的逆周期政策推进，“六张网”建设和新型政策性金融工具加快形成实物工作量，有望逐步扭转固定资产投资快速下行态势。研报认为，服务消费持续快于商品消费，叠加高技术产业带动，新动能积聚将为经济修复提供有力支撑。政策传导效果逐步显现，相关高技术制造、服务消费及基建产业链有望率先受益，市场对内需修复的预期将得到显著提振。