7月PMI内外需分化历史最大 政策支撑制造复苏

时间：2026年08月18日 14:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月制造业PMI在4个月后再度跌破50荣枯线，新订单分项下降2.7至48.5，内需分项下降2.2，进口分项降至47.5，内外需分化达到2015年以来最大水平。同时产成品库存上升0.9至48.6，生产活动预期和主要原材料购进价格仍保持在50以上，而消费品行业PMI处于历史同期最低。

　　
　　一份研报观点认为，7月制造业呈现供需双弱格局，但本质是供强需弱、库存累积的状态。新订单和内需分项处于历史同期最低，产成品和原材料库存则处于历史同期最高。高技术制造业和装备制造业PMI仍保持在50以上，处于历史同期次高水平，显示出较强韧性。研报指出，在外需承压、内需低迷背景下，国内经济走势将更多依赖政策支撑。研报认为，大宗商品需求内外分化的格局未来有望改变。

　　
　　研报认为，高技术制造和装备制造的相对优势为相关产业链提供了支撑基础。随着政策逐步加力，内需有望得到改善，经济弱势特征或将逐步缓解，这将为高端制造、装备制造等领域带来积极的市场表现机会。当前数据虽显示短期压力，但政策预期正成为驱动相关板块估值修复的重要力量。