7月新旧动能分化加剧 先进制造成增长核心

时间：2026年08月18日 14:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月份规模以上工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长0.6%，固定资产投资1-7月同比下降6.7%，其中房地产开发投资下降19.2%。经济从6月的生产修复、需求偏弱转向生产需求同步降温，新旧动能分化进一步拉大。

　　
　　一份研报观点认为，7月经济核心特征并非全面走弱，而是新动能扩张加速与传统内需收缩并存。研报指出，装备制造业增加值增长12.3%，高技术制造业增长16.9%，计算机通信和其他电子设备制造业增长19.1%，对工业增长贡献率达到43.7%。同时高技术制造、数字产品制造等新动能对规上工业增长的贡献率已接近五成。

　　
　　研报认为，消费结构呈现服务强于商品、非耐用品强于耐用品的特点，通讯器材增长20.4%，服务零售额1-7月增长5.0%。投资层面也出现明显分化，建筑安装工程下降，但设备工器具购置增长9.0%，电子电路投资增长57.7%，信息服务业投资增长19.2%。这些数据说明AI、电子、先进装备等领域的资本开支依然强劲，为相关产业链提供了坚实支撑。

　　
　　研报指出，虽然房地产销售和资金仍面临压力，但新动能自身快速增长正提高在整体经济中的贡献率，出口和高技术制造共同构成了增长下限。若后续财政政策与基建实物工作量形成合力，三季度部分内需环节有望出现拐点，先进制造和数字经济相关板块的投资机会值得重点关注。