波士顿联储报告：生产力增长大幅缓解关税通胀压力

时间：2026年08月19日 22:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：波士顿联储最新研究显示，美国强劲的生产力增长显著缓冲了特朗普大规模关税的通胀影响。

　　
　　研究发现，2025年因关税导致投入成本上升的行业，同时出现了更快的劳动生产力增长。企业通过提高人均产出，吸收了部分成本压力，避免将全部成本转嫁给消费者，从而减轻了整体通胀水平。

　　
　　关税平均税率从2.5%提高至10%，但在健康生产力配合下，核心个人消费支出价格指数仅上升0.5个百分点。企业主要通过减少劳动投入、维持产出稳定来实现生产力提升。

　　
　　论文指出，生产力收益有力抵消了关税带来的价格上涨，如果没有这些生产力改善，通胀本应更接近2%目标。研究同时表示，其他更持久的因素可能也是高通胀的重要推手。纽约联储等其他研究则认为关税对消费者的传导仍较强，未来或仍有额外通胀压力。